이더리움, 샤펠라 업그레이드 인한 대량 매물 출회 가능성 낮아

이더리움이 샤펠라 업그레이드 이후 시장에 대량 매물이 쏟아져 나올 가능성은 작을 것이라는 분석이 나왔다.

코빗(대표 오세진) 산하 코빗 리서치센터는 이 같은 분석을 담은 보고서를 12일 발표했다.

샤펠라 업그레이드는 이더리움(ETH) 상하이·카펠라 업그레이드를 통칭하며 오는 13일 시행된다. 앞서 지난 9월 지분증명(PoS)방식으로 합의 알고리즘을 전환한 이더리움 머지 이후 진행되는 첫 번째 업데이트다.

이번 업그레이드는 그간 스테이킹됐던 이더리움의 인출이 가능해진다는 점에서 중요한 의의가 있다.

샤펠라 업그레이드가 이뤄지면 검증자들은 이더리움 출금 방법을 부분 인출과 전체 인출 중에서 선택할 수 있다.

부분 인출은 스테이킹 최소 단위인 32ETH(이더)는 그대로 두고 스테이킹 리워드만 인출한다. 출금 후에도 검증자 활동은 계속 유지할 수 있다. 전체 인출은 스테이킹된 이더리움을 모두 인출하는 것이어서 사용자는 출금과 동시에 검증자 활동이 종료된다.

코빗 리서치센터는 업그레이드 이후 이더리움 매도 압력을 제한할 구조적인 요인들을 언급했다.

우선 가상자산거래소 크라켄이 스테이킹 서비스를 중단함에 따라 이더리움 매도 물량이 증가할 것이라는 우려가 있다. 하지만 이더리움 네트워크에서 검증자 수가 줄어들면 남아있는 검증자들이 받게 될 스테이킹 리워드는 늘어난다.

이에 따라 크라켄 서비스를 이용했던 사람들은 다른 플랫폼의 스테이킹 서비스로 갈아타서 다시 스테이킹을 이어갈 가능성이 높다고 예측했다.

유동화 스테이킹 대행 서비스를 제공 중인 '리도 파이낸스', '로켓풀'과 같은 회사를 이용하고 있는 사용자들은 이미 32ETH보다 작은 단위로도 스테이킹에 참여하면서 보상을 받는다.

따라서 샤펠라 업그레이드가 이뤄져도 굳이 이더리움을 인출할 유인이 적다는 설명이다.

한편 코빗 리서치는 현 시점 기준 이더리움을 스테이킹한 사람 중 40% 정도만 수익을 보고 있다고 분석했다. 손해를 보고 있는 이들은 스테이킹한 이더리움을 인출하지 않을 확률이 높다는 해석이다. 수익이 나고 있는 그룹은 스테이킹 초창기부터 참여했을 가능성이 높은 만큼 이익 실현을 위해 이더리움을 인출하지는 않을 것으로 예측했다.

정석문 코빗 리서치센터장은 "샤펠라 업그레이드로 스테이킹된 이더리움의 인출이 가능해지면 이더리움 스테이킹의 불확실성이 해소되는 것이기 때문에 이더리움 펀더멘털에 긍정적으로 작용할 것"이라며 "향후 스테이킹 이용 니즈가 증가하면 이더리움을 통한 디파이 프로토콜 활용도 더욱 늘어날 것으로 본다"고 말했다.