예결원, 14일 'KOFR OIS 추정금리커브 및 CD 대체금리 제공계획 설명회'
예탁원, CD대체금리 산출방법론 마련 위해 컨설팅 실시...이날 공유
◆…한국예탁결제원 배종혁 KOFR 기획팀장이 14일 여의도 서울사옥에서 열린 'KOFR OIS 추정금리커브 및 CD 대체금리 제공계획 설명회'에서 관련 내용을 발표하고 있다.［사진=예탁결제원 제공］
예결원은 전날인 14일 여의도 서울사옥에서 한국무위험지표금리(KOFR) 스와프(OIS) 추정금리커브 및 양도성에금증서(CD) 대체금리 제공계획 설명회를 개최했다고 15일 밝혔다.
이번 설명회는 정책당국과 업계 및 학계 전문가들을 대상으로 KOFR OIS 추정금리커브(수익률 곡선) 등 텀(Term) KOFR 컨설팅 결과 등을 공유하고자 마련됐다. 설명회에는 금융위원회, 한국은행, 한국거래소 등 유관기관과 학계 및 증권사, 은행 등 업계 관계자 70여명이 참석했다.
이날 KOFR 기반 CD 대체금리 산출방법론, KOFR OIS 거래표준안, KOFR OIS 추정금리커브 등에 대한 주제 발표가 진행됐고, 최근 CD가 금융거래지표법상 중요지표 지정된 것과 관련해 CD 산출 중단 등 비상 시 KOFR를 활용한 CD 대체금리 산출방법론에 대한 소개도 있었다.
CD금리는 지난 10월 금융거래지표법상 중요지표로 지정됐지만, 국내에서는 산출 중단상황에 대비해 활용할 대체금리가 마련되지 않은 상황이다. 이에 예탁원은 지난해부터 CD대체금리 산출방법론을 마련하기 위해 컨설팅을 실시했다.
또 지난 6월 금융위 '지표금리·단기금융시장 협의회' 산하 현·선물 시장 워킹그룹에서 논의된 바 있는 KOFR OIS 추정금리커브 등 Term KOFR 관련 컨설팅 결과물에 대한 발표도 이어졌다.
KOFR 산출·공시 이후 정책당국과 시장참가자를 중심으로 KOFR 변동금리부채권(FRN) 등 현물상품 발행을 우위한 Term KOFR 개발에 대한 요청이 지속됐다. 예탁결제원은 KOFR 산출기관으로서 정책당국 및 시장의 요청에 따라 외부 전문기관과 Term KOFR 개발 컨설팅을 실시했다.
컨설팅 결과 해외 주요국 OIS 거래표준 및 KOFR 시장 인프라를 고려해 국내 KOFR OIS 거래표준안을 마련했다. 추후 업계 및 학계 의견 수렴을 거친 후 시장에 공표할 예정이다.
컨설팅을 통해 Term KOFR 산출모형 설계에 활용되는 KOFR OIS 커브 추정 방법론도 도출했다. 국내 KOFR 시장 여건을 고려해 OIS 추정금리커브를 통해 확보된 OIS 가격정보에 CME 산출방법론을 적용한 Waterfall 방식으로 추정 Term KOFR를 산출한다.
아울러 향후 KOFR 연계 FRN이 거래될 것을 전제로 시장참가자를 위한 가상의 KOFR FRN 발행구조 및 평가·분석방법도 마련했다.
KOFR금리는 익일물인 반면, CD금리는 3개월 물이라는 점에서 큰 차이를 보인다. 또 CD금리에는 신용위험이 반영돼 SA(Spread Adjustment) 보정값이 포함됐지만, KOFR는 무위험지표금리다. 즉 무위험 투자로부터 기대할 수 있는 이론적 이자율로, 신용 및 유동성 위험이 배제된 상태에서의 평균 자금 조달 비용을 뜻한다.
OIS는 1일물 변동금리와 사전에 약정된 고정금리를 일정기간 동안 교환하는 금리 기반 파생상품이다. 국내에는 아직까지 KOFR 기반 OIS 시장이 형성되지 않았다. 이에 예탁원은 KOFR OSI 추정 금리커브를 개발해 OIS거래 중 매수·매도 과정에서 미래 금리 수준에 대한 예측 가능성을 높일 수 있을 것으로 기대했다.
컨설팅 내용 발표 후 전체 참석자들을 대상으로 질의응답 및 의견수렴 시간이 마련됐다.
예탁결제원 관계자는 "이번 설명회를 통해 금리파생상품 시장을 비롯한 금융시장 내 준거금리로서 KOFR의 역할이 강조될 것"으로 기대했다. 그러면서 "앞으로도 정책당국·시장과의 적극적 소통을 통해 KOFR를 활용한 금융상품 거래 활성화를 지원할 예정"이라고 덧붙였다.
