항상 뭐든지 너무 과해도 탈이고 너무 부족해도 탈이라는 표현을 많이 쓴다. 그중에 대표적인 것이 유가와 주식이 아닐까 싶다. 너무 많이 올라도 걱정이고 너무 많이 떨어져도 걱정이기 때문이다.
“아니 주유소에서 기름넣을 때 기름값이 싸면 무조건 좋은거지..떨어져도 걱정이란게 이상한데요?” 하고 반문하는 독자들도 있겠지만 그게 또 그렇지 않다.자 그럼 지금부터 왜 원유가격가 주식시장이 밀접한지 알아보도록 하자.
항상 필자가 강조하는 투자의 방법이자 전략 중에 하나는 모든 기사나 뉴스가 투자의 힌트로 보여야 한다는 것이다. 어떤 뉴스라도 의미가 있고 향후 전망이 나올테고 그 전망에 따른 투자 유망 종목이나 매도해야 할 종목이 나온다는 것이다.
금융상품의 가입에도 마찬가지로 이러한 원칙이 적용되는데 투자상품이 금융상품의 주류가 되어버린 최근의 상황에서 국내외 경제나 다양한 소식들에 항상 귀를 귀울이고 있어야 하겠다. 이러한 의미에서 최근에 국제유가 상승은 좋은 힌트가 아닐까 싶다.
Bloomberg에서 최근 5년간 서부텍사스산 중질유(West Texas Intermediate, WTI))의 가격 흐름을 살펴보면 2015년 이전에 배럴당 100달러를 상회하다가 2016년 1월 15일에 29.42달러까지 하락한다. 이후에 2018년 가을에 74달러까지 올라간다.
이 기간만 놓고 보면 2년 사이 무려 155%이상 유가가 상승한 것이다. 이처럼 국제유가가 상승과 하락의 롤러코스트의 모습을 보이는 이유는 여러 가지가 있다. 석유수출국기구(OPEC)의 유가 감산에 대한 합의나 이란에 대한 경제재제가 풀리면서 원유 공급량이 증가하거나 무엇보다도 세계경제의 전망이 어둡게 예상되면 수요가 급격히 줄어들면서 가격이 하락하게 된다.
그럼 유가가 올라가면 투자자의 입장에서는 어떤 투자를 해야 할까? 당연히 가장 기본적인 투자의 방법은 원자재 펀드가 있겠다. 원자재 펀드는 크게 해당 원자재와 관련된 회사의 주식에 투자하는 '주식형'이 있고 해당 원자재 가격지수에 투자하는 '지수형'이 있는데 가격상승에 대한 기대감이 크기 때문에 일단 '지수형'으로 가입하는 것이 바람직하겠다. 여기에 원달러 환율까지 고려한 투자를 해야 하겠고 또 하나의 투자방법은 '상장지수펀드(ETF)'에 대한 투자이다.
원자재 선물지수를 묶어서 주머니를 만들어 증권회사에서 주식처럼 사고파는 것이라고 보면 되는데 일반 투자자들이 가장 쉽게 원자재 투자를 할 수 있는 방법이라고 보면 된다.
마지막 투자 방법으로는 당연히 원유가격 상승에 대한 수혜 종목을 골라서 투자하는 것이다. 원유가격이 하락하면 당연히 원유를 많이 이용하는 항공주나 여행사주가 좋겠지만 원유가격이 상승할 때 투자해야 하는 종목에 대해서는 일반인들이 고개를 갸우뚱 거리는 경우가 많다.
첫 번째 투자 종목은 재고평가이익이 기대되는 정유업종이고 석유제품의 가격상승을 기대할 수 있는 유화업종도 또 하나의 투자대안이 되겠다. 아울러 산유국들의 건설공사나 인프라에 대한 발주가 증가할 것으로 전망되는 해외건설에 특화되어 있는 건설회사 주식도 하나의 대안이라고 보면 되고 해양 플랜트 발주 가능성이 높은 조선주에 대한 투자도 고려해 봄직하다. 그리고 어떤 상품이나 서비스의 가격이 상승하면 대체할 수 있는 다른 무언가를 찾는 다는 전제로 전기차업종이나 밧데리 업종에 대한 관심도 가져볼 만하겠다.
지난 2009년부터 몇 년 간 지속된 미국의 달러 공급을 늘리는 양적완화의 시기에는 유가와 주식이 함께 움직이는 모습을 보였다.미국의 정부가 미국의 국채나 AAA 등급 모기지 채권과 같은 자산을 매입하면서 시중에 돈을 풀어서 개인 투자자들로 하여금 주식투자에 비중을 늘리게 한 것이다.또한 이렇게 풀린 돈들이 신흥국에도 투자가 되어 신흥국의 원자재 등의 다양한 대체투자에 돈이 몰리기 시작했다.
하지만 미국의 경제가 서서히 회복되면서 2014년에 양적완화가 종료되자 원유와 주식간의 상관관계가 없어지면서 따로 움직이기 시작했다. 이때부터 세계 유가의 붕괴가 시작되었고 유가와 주식은 이후 어느 정도 상관관계를 보이면서 움직이고 있다.그 역할을 톡톡히 한 것이 바로 금융주식이라면 믿겠는가?
바로 국제은행들이 대부분 모두 에너지기업들에 큰 돈을 빌려주었기 때문이다.
별로 연관이 없을 것 같은 유가와 은행주식들이 이렇게 연관성을 갖기도 하는 구나라고 우리는 생각해야 한다.
즉, 원유 가격이 상승하면 기업부도에 대한 공포가 약화되며 유가가 하락하면 공포가 커진다.이는 전체 시가총액에서 유가와 관련된 기업의 비중보다는 은행의 비중이 높기 때문에 전체 주식시장의 흐름에도 영향을 주게 된다.
소비재나 다른 업종에도 이처럼 직접이 아니더라도 간접적으로 영향이 미치기 때문에 유가와 주식시장의 흐름은 함께 봐야 하는 것이고 유가의 상승과 하락속에 어떤 주식이 연관되고 영향을 받을지 항상 관심을 가져야 하겠다. 서기수 한국대체자산운용 투자본부장
