금리하락에 따른 변액보증준비금 적립금 손익 2160억원 반영
위험손해율 상승 우려…배당금은 전년 수준 주당 2650원으로
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
삼성생명은 위험손해율 상승이 계속되면서 수익성이 악화되고 있습니다. 주가도 바닥권을 맴돌고 있습니다.
삼성생명은 지난해 4분기 순익이 184억원으로 어닝쇼크를 기록했습니다. 지배주주 순이익은 6억원에 불과합니다.
삼성생명은 지난해 금리 하락에 따른 변액보증준비금 적립 부담 확대로 변액 헷지파생 손익이 –2160억원을 기록했습니다. 변액 손실이 반영되면서 당기순이익이 크게 줄었습니다.
증권가에서는 삼성생명의 변액손실이 예상보다 크기 때문에 수익성 악화가 우려되며 이익의 방어가 최우선시 되는 상황을 맞고 있다고 진단했습니다.
삼성생명은 지난해 4분기 손해율이 84.7%로 전년동기대비 2.1%포인트 개선됐으나 생존담보 손해율은 상승했습니다. 실손과 사망담보 손해율은 하락했습니다.
삼성생명은 지난해 순익이 급격하게 줄었지만 주당 배당금을 지난해 수준인 2650원으로 유지할 계획입니다. 삼성전자 지분 매각 제거시 경상 배당 성향은 36.6%에 해당됩니다.
삼성생명은 2018년 삼성전자 지분매각이익 1조900억원을 기록했고 지분매각익 배당재원을 30% 이연하며 지난해와 같은 2650원으로 결정했습니다.
삼성생명은 향후 2년간 경상이익에서 배당성향을 40~50% 상향하고 IFRS17 등 제도 도입 이후 자사주 매입 및 소각 등의 환원 정책도 고려한다는 방침을 세운 것으로 알려졌습니다.
삼성생명은 이건희 회장과 특수관계인 지분이 2019년 9월말 현재 47.02%로 배당금의 절반 상당이 삼성 오너가에게 돌아가는 구조로 되어 있습니다.
삼성생명은 역마진 확대에도 불구하고 부동산 매각 등을 통해 일정 수준의 이익기반을 유지하겠다는 계획을 내비쳤습니다.
증권가에서는 삼성생명의 지난해 실적이 부진한 데는 위험손해율도 예상보다 높았고 부동산 매각 등을 통한 이익실현도 변액보증준비금 추가 적립 부담을 메우기에는 역부족이었다고 분석하고 있습니다. 하이투자증권은 삼성생명을 목표주가를 낮췄습니다.
삼성생명의 분기별 영업수익은 오르내림을 계속하고 있습니다. 보험사의 영업수익은 매출액과 비슷한 개념입니다. 영업이익과 당기순이익은 변동폭이 크며 점차 하락하는 모습입니다.
2019년 4분기 잠정공시된 영업이익은 169억원으로 전년동기보다 92% 급감했습니다. 영업이익률은 0.2%로 나타났습니다. 당기순이익은 184억원을 기록했습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
삼성생명의 2019년 9월말 누계 별도기준 수입보험료는 18조 3102억원 규모입니다. 사망보험이 7조 1411억원으로 가장 많고 전체의 39.0%를 차지하고 있습니다.
생존보험이 3조 2257억원으로 전체의 17.6%, 생사혼합보험이 1조 3554억원으로 전체의 7.4%, 단체보험이 3083억원으로 전체의 1.7%, 특별계정이 6조 2797억원으로 나타났습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
삼성생명의 연도별 영업수익은 증가 추세에서 정체된 모습을 보이다 한풀 꺾였습니다. 영업이익과 당기순이익은 변동폭이 크게 나타납니다. 2019년에는 실적이 급락했습니다.
2019년 잠정공시된 영업이익은 1조 2526억원으로 전년도에 비해 52% 급감했습니다. 영업이익률은 3.9%로 나타났습니다. 당기순이익은 1조 517억원을 기록했습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
삼성생명의 최대주주는 이건희 회장으로 보통주 지분 20.76%를 보유하고 있습니다. 삼성생명은 이재용 삼성전자 부회장이 지분 0.06%를 소유하고 있습니다.
삼성생명은 삼성물산이 지분 19.34%를 갖고 있습니다. 국민연금공단은 지분 5.29%를 보유하고 있습니다. 자기주식수는 지분 10.21%에 달합니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
삼성생명의 잠정 공시된 2019년 연결기준 영업이익률(OPM)은 3.9%로 나타났습니다. 지난해 ROE는 약 2.8%, ROA 0.3%로 추정됩니다.
삼성생명의 2020년 2월 19일 주가를 기준으로 지난해 연간 실적을 적용한 PER은 약 12.6배 수준으로 나타났습니다. 주당순이익(EPS)은 5259원 수준입니다.
◆…자료=키움증권
삼성생명의 주가는 2020년 2월 19일 6만 6000원에 거래를 마쳤습니다. 액면가는 500원입니다. 2019년 2월 21일 고점 9만 1800원에 비해 28% 하락한 수준입니다.
삼성생명의 주가는 2019년 8월 16일 저점 6만 4700원에 비해서는 2% 상승한 수준입니다. 삼성생명은 지난해 말 배당락 이후 계속해서 주가가 떨어지는 모습을 보이고 있습니다. 52주 최저가와는 1300원 밖에 차이가 나지 않습니다.
