무디스, SK하이닉스 EBITA 급감과 차입금 규모 증가를 주 요인으로 꼽아
기업 신용등급, Baa2 유지... 무디스 "실적 개선·건정성 보이면 '안정적' 될 것
◆…SK하이닉스 로고［자료사진］
무디스는 29일 보고서를 통해 "글로벌 메모리칩 산업이 전례 없는 침체를 겪는 가운데 SK하이닉스는 올해 예상보다 훨씬 많은 수준의 부채를 부담할 것으로 예상된다"며 이같이 밝혔다.
무디스는 올해 SK하이닉스의 감가상각 전 영입이익(EBITDA)은 약 5조원으로 추정했다. 이는 지난해 21조원에서 급감한 수치다. 반면 차입금 규모는 2022년 말 27조원에서 2023년 말 33조원 수준으로 늘어날 것으로 예상했다.
이에 따라 감가상각 전 영입이익(EBITDA) 대비 차입금 비율은 2022년 1.3배에서 2023년 6배 이상 급증할 것으로 내다봤다.
무디스는 "SK하이닉스가 실적이 매우 부진하고 재고수준도 높아 올해 상반기 영업현금흐름이 특히 불안할 것"이라며 "미국 정부의 규제를 고려할 때 SK하이닉스가 중국내 생산능력을 향상할 수 있을지 불확실한 것도 등급 전망 하향에 영향을 끼쳤다"고 하향 이유를 설명했다.
SK하이닉스는 D램의 40%, 낸드플래시의 20%를 각각 중국 우시와 다롄 공장에서 생산하고 있는데 미국의 규제로 향후 생산량 확대가 어려워질 가능성이 크다는 게 업계 관측이다.
SK하이닉스가 만약 미국 정부로부터 반도체 보조금을 받는다면 향후 10년 동안 중국에서 반도체 생산량을 5% 이상 늘릴 수 없기 때문이다. SK하이닉스는 현재 미국에 반도체 패키징 공장 설립을 추진하고 있다.
무디스는 관련해 "SK하이닉스가 올해 설비투자를 대폭 줄이고 과잉 재고를 없애 추가 부채를 막을 것으로 기대한다"며 "부채 감소와 내년 업황 개선을 고려하면 SK하이닉스의 EBITDA 대비 차입금 비율은 내년부터 감소할 것"이라고 예상했다.
그러면서 "SK하이닉스가 실적 개선에 성공하고 투자·운영비용 감축을 통해 건전한 재정 구조를 유지하겠다는 명확한 의지를 보인다면 등급 전망을 '안정적'으로 되돌릴 수 있다"고 했다.
