증권사 보고서 '사세요' 일색…외국계만 '팔아라'

◆…[연합뉴스TV 제공]

증권사 기업분석 보고서의 '매수' 일색인 투자의견 제시 관행이 좀처럼 개선되지 않고 있다.

특히 국내 증권사들의 매도의견 비율은 평균 0.2%로 외국계와 큰 격차를 보여 대조를 이뤘다.

8일 금융투자협회에 따르면 지난해 말 기준으로 최근 1년간 전체 보고서 중 투자의견 매도 보고서를 한 번도 내지 않은 증권사가 25곳에 달했다.

이들 증권사는 애널리스트(연구원)가 96명으로 가장 많은 미래에셋증권을 비롯해 KB증권, NH투자증권, 삼성증권, 신한금융투자, 유안타증권, 키움증권, 한화투자증권 등 모두 국내 회사들이다.

기업분석 보고서에 '매수' 의견을 낸 비율은 증권사별로 70~90%대고 '중립'(보유)이 10~20% 수준이었다.

미래에셋대우는 매수 의견 비율이 89.1%, 신한금융투자는 88.9%, KB증권은 87.7%, 삼성증권은 82.0%, NH투자증권은 77.4% 등이었다.

지난해 말 기준 이들 증권사 25곳의 연구원은 모두 766명으로 증권사 전체 연구원(1112명)의 68.9%에 달했다.

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│ 증권사명 │ 투자등급 비율 │

│ ├───────┬──────┬──────┤

│ │ 매수 │ 중립(보유) │ 매도 │

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│ KB증권(구.KB투자증권) │ 89.9 │ 10.1 │ 0 │

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│ KB증권(구.현대증권) │ 87.7 │ 12.3 │ 0 │

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│ 동부증권 │ 71.7 │ 28.3 │ 0 │

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│ 리딩투자증권 │ 100.0 │ 0 │ 0 │

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│ 메리츠종금증권 │ 92.7 │ 7.3 │ 0 │

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│ 미래에셋대우 │ 89.1 │ 10.9 │ 0 │

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│ 바로투자증권 │ 83.9 │ 16.1 │ 0 │

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│ 부국증권 │ 100.0 │ .0 │ 0 │

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│ NH투자증권 │ 77.4 │ 22.6 │ 0 │

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│ 비엔케이투자증권 │ 95.2 │ 4.8 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 삼성증권 │ 82.0 │ 18.0 │ 0 │

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│ 신영증권 │ 89.6 │ 10.4 │ 0 │

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│ 신한금융투자 │ 88.9 │ 11.1 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 아이비케이투자증권 │ 88.2 │ 11.8 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 에스케이증권 │ 94.9 │ 5.1 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 유안타증권 │ 70.4 │ 29.6 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 유화증권 │ 100.0 │ .0 │ 0 │

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│ 이베스트투자증권 │ 83.7 │ 16.3 │ 0 │

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│ 케이프투자증권 │ 94.7 │ 5.3 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 키움증권 │ 96.2 │ 3.8 │ 0 │

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│ 골든브릿지투자증권 │ 100.0 │ .0 │ 0 │

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│ 하이투자증권 │ 89.2 │ 10.8 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 한양증권 │ 91.4 │ 8.6 │ 0 │

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│ 한화투자증권 │ 78.7 │ 21.3 │ 0 │

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│ 흥국증권 │ 99.0 │ 1.0 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 교보증권 │ 98.4 │ 1.6 │ 0 │

├───────────────┼───────┼──────┼──────┤

│ 대신증권 │ 85.5 │ 14.0 │ 0.5 │

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│ 에이치엠씨투자증권 │ 87.7 │ 11.7 │ 0.6 │

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│미래에셋대우(구.미래에셋증권) │ 79.9 │ 19.4 │ 0.7 │

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│ 하나금융투자 │ 89.6 │ 9.7 │ 0.7 │

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│ 유진투자증권 │ 86.6 │ 12.4 │ 1.0 │

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│ 케이티비투자증권 │ 81.1 │ 17.6 │ 1.3 │

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│ 한국투자증권 │ 77.6 │ 21.1 │ 1.3 │

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│ 평균 │ 88.5 │ 11.3 │ 0.2 │

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그나마 국내 증권사 중 매도 비율이 가장 높은 곳은 한국투자증권과 KTB투자증권이었지만 1.3%에 그쳤고 유진투자증권은 1.0%에 불과했다.

또 하나금융투자와 옛 미래에셋증권 0.7%, HMC투자증권 0.6%, 대신증권 0.5% 등이었다.

이들 국내 증권사 32곳의 매도의견 비율은 평균 0.2%였고 매수의견이 88.5%, 중립(보유)이 11.3%였다.

이에 비해 외국계 증권사들은 투자의견중 매도 비율이 무척 높았다.

CLSA코리아증권의 투자의견 매도 비율은 38.4%에 달했다. 이어 메릴린치인터내셔날은 24.5%, 모건스탠리는 20.1%, 크레디트스위스는 15.8%, UBS는 15.5%, 맥쿼리증권 15.3%, 씨티그룹글로벌 14.1%, 노무라 11.3%, 도이치증권 11.1% 등이다.

외국계 증권사 14곳의 매도의견 비율은 평균 15.5%였다. 매수는 53.5%, 중립(보유)은 31.0%였다.

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│ 증권사명 │ 투자등급 비율 │

│ ├──────┬─────┬─────┤

│ │ 매수 │중립(보유)│ 매도 │

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│ 씨아이엠비증권 한국지점 │ 72.1 │ 25.0 │ 2.9 │

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│ 도이치증권 │ 53.3 │ 36.8 │ 9.9 │

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│ 다이와증권캐피탈마켓코리아 │ 77.8 │ 11.1 │ 11.1 │

├──────────────────┼──────┼─────┼─────┤

│ 노무라금융투자 │ 60.0 │ 28.8 │ 11.3 │

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│ 제이피모간증권 서울지점 │ 42.5 │ 45.3 │ 12.2 │

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│ 홍콩상하이증권 서울지점 │ 60.0 │ 27.6 │ 12.4 │

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│ 골드만삭스증권 서울지점 │ 31.7 │ 54.5 │ 13.8 │

├──────────────────┼──────┼─────┼─────┤

│ 씨티그룹글로벌마켓증권 │ 47.1 │ 38.9 │ 14.1 │

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│ 맥쿼리증권 │ 50.7 │ 34.0 │ 15.3 │

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│ 유비에스증권리미티드 서울지점 │ 45.3 │ 39.2 │ 15.5 │

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│ 크레디트스위스증권 서울지점 │ 45.1 │ 39.0 │ 15.8 │

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│ 모간스탠리인터내셔날증권서울지점 │ 34.4 │ 45.5 │ 20.1 │

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│메릴린치인터내셔날인코포레이티드증권│ 66.7 │ 8.8 │ 24.5 │

│ 서울지점 │ │ │ │

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│ 씨엘에스에이코리아증권 │ 61.6 │ .0 │ 38.4 │

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│ 평균 │ 53.5 │ 31.0 │ 15.5 │

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금융투자협회가 2015년 5월 말부터 모든 증권사를 대상으로 투자의견을 매수와 중립(보유), 매도 3단계로 구분해 비율을 공시하는 제도를 시행하고 있지만, 기존 관행은 크게 변하지 않는 상황이다.

이는 증권사들이 기업들을 상대로 주식 위탁매매와 투자은행(IB) 등의 업무를 하다보니 기업에 부정적인 매도 보고서를 내기 여의치 않은 현실과 무관하지 않다.

한 증권사 관계자는 "연구원들이 기업 탐방 등을 통해 해당 기업을 분석하고 보고서를 내는데 부정적인 보고서를 내면 아예 기업 탐방에서 제외하는 등 불이익을 감수해야 한다"며 "솔직히 눈치를 볼 수밖에 없다"고 말했다.