Á¶¼¼ÀϺ¸
°Ë»ö

ÇØ¿ÜIB ¡°Ú¸ FOMC Á¤Ã¥°áÁ¤¹® Á߸³Àû¡¦ÆÄ¿ù ÀÇÀå ¹ß¾ðÀº ºñµÑ±âÀû¡±

Á¶¼¼ÀϺ¸ | À̹ÎÀç ±âÀÚ 2023.02.02 10:36

±ÛÀÚ Å©±âÁ¶Àý

±ÛÀÚ Å©±â°¡ Àû´çÇϽŰ¡¿ä?

Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…Á¦·Ò ÆÄ¿ù ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ ÀÇÀå (»çÁø ·ÎÀÌÅÍ)
 
ÁÖ¿ä ÇØ¿Ü ÅõÀÚÀºÇà(IB)µéÀº ¹Ì±¹ ¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ(FOMC) Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº Á߸³ÀûÀ̳ª Powell ÀÇÀåÀÇ ±âÀÚȸ°ßÀÌ dovish(ºñµÑ±âÆÄ, ¿Â°ÇÆÄ) Çß´Ù°í Æò°¡Çß´Ù.

Çѱ¹ÀºÇà ´º¿å»ç¹«¼Ò°¡ 2ÀÏ Á¤¸®ÇÑ ‘2¿ù FOMC ȸÀÇ°á°ú¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀÇ Æò°¡ ¹× ±ÝÀ¶½ÃÀå ¹ÝÀÀ’¿¡ ÀÇÇÏ¸é ¹Ì ¿¬ÁØÀº FOMC ȸÀÇ¿¡¼­ Á¤Ã¥±Ý¸® 0.25%Æ÷ÀÎÆ®(p) Àλó(4.25~4.5%→4.5~4.75%, ¸¸ÀåÀÏÄ¡), IORB(4.4%→4.65%) ¹× O/N Reverse RP ±Ý¸®(4.3%→4.55%) Àλó, ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ Ãà¼Ò¸¦ Áö¼ÓÇϱâ·Î °áÁ¤Çß´Ù.

Á¦·Ò ÆÄ¿ù ¹Ì ¿¬ÁØ ÀÇÀåÀº ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ “ÃÖ±Ù ÁöÇ¥´Â ¹Ý°¡¿î ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç µÐÈ­¸¦ º¸¿©ÁØ´Ù. ÀçÈ­¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î µð½ºÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç °úÁ¤ÀÌ ½ÃÀ۵Ǿú´Ù”¸ç “´Ù¸¸ ÁÖÅÃÀ» Á¦¿ÜÇÑ ±Ù¿ø¼­ºñ½º¿¡¼­ µð½ºÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ È®ÀεǾî¾ß ÇÑ´Ù”°í ¹àÇû´Ù.

±×´Â “ÃÖ±Ù ±ÝÀ¶¿©°Ç ¿ÏÈ­¿¡ ´ëÇؼ­´Â ±ÝÀ¶¿©°ÇÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ º¯È­(sustained changes) ¿©ºÎ°¡ ÃÊÁ¡ÀÌ´Ù”¸é¼­ “½ÃÀå°ú À§¿øȸÀÇ Á¤Ã¥±Ý¸® Àü¸Á Â÷ÀÌ´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç Ç϶ô ¼Óµµ °ü·Ã °ßÇØ Â÷ÀÌ¿¡ ±âÀÎÇÏ¸ç ±×¿¡ ´ëÇØ Å©°Ô °ÆÁ¤ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù”°í ¸»Çß´Ù.

ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀº “°úµµÇÏ°Ô ±äÃàÇÒ À¯ÀÎÀ̳ª »ý°¢Àº ¾ø´Ù”¸ç “À§¿øȸ´Â ÀûÀýÈ÷ Á¦¾àÀûÀÎ(appropriately restrictive) ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇϱâ À§Çؼ­´Â µÎ¾î Â÷·Ê(a couple of more) Ãß°¡ ÀλóÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ³íÀÇÇß´Ù. °æÁ¦°¡ ¿¹»ó´ë·Î ÁøÇàµÈ´Ù¸é ±Ý³â Áß ±Ý¸®ÀÎÇÏ´Â ¾øÀ» °Í”À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.

ÀÌ¾î “¿¬Âø·úÀÌ ¿©ÀüÈ÷ °¡´ÉÇÏ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù. À̹ø ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¸Å¿ì °­ÇÑ ¼ö¿ä°ú ½É°¢ÇÑ °ø±Þ Á¦¾àÀÇ Ãæµ¹·Î ¹ß»ýÇÑ °ÍÀ¸·Î °ú°Å °æ±â»çÀÌŬ¿¡¼­ º¸´ø °Í°ú´Â ´Ù¸£´Ù”¸é¼­ “¿¬ÁØÀÌ Á¤ºÎºÎä µðÆúÆ®¿¡¼­ °æÁ¦¸¦ º¸È£ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í °¡Á¤Çؼ­´Â ¾ÈµÈ´Ù”°í °­Á¶Çß´Ù.

±ÝÀ¶½ÃÀåÀº Á¤Ã¥°áÁ¤¹® ¹ßÇ¥ Á÷ÈÄ¿¡´Â °¡°Ýº¯¼öµéÀÇ ¹ÝÀÀÀÌ Å©Áö ¾Ê¾ÒÀ¸³ª ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀÇ ±âÀÚȸ°ßÀÌ dovishÇÏ°Ô ÀνĵǸ鼭 ÀÌÈÄ ±Ý¸®(10³â¹° –0.10%p)´Â Å« Æø Ç϶ô, ÁÖ°¡(S&P500 +1.0%)´Â »ó½ÂÇßÀ¸¸ç ¹Ì´Þ·¯È­´Â ¾à¼¼(DXY-0.9%)¸¦ º¸¿´´Ù.
Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…ÀÚ·á=Çѱ¹ÀºÇà Á¦°ø
 
ÁÖ¿ä ÅõÀÚÀºÇàµéÀº Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº Á߸³ÀûÀ̳ª ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀÇ ±âÀÚȸ°ßÀÌ dovish Çß´Ù°í Æò°¡Çß´Ù. Á¤Ã¥°áÁ¤¹®¿¡¼­ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´Ù¼Ò ¿ÏÈ­µÆ´Ù°í Ç¥ÇöÇÑ Á¡, ÇâÈÄ ±Ý¸®ÀÎ»ó ‘¼Óµµ’¿¡¼­ ‘Á¤µµ’·Î º¯°æÇÑ Á¡Àº dovishÇϳª Áö¼ÓÀûÀÎ(ongoing) ±Ý¸®ÀλóÀÌ 2Â÷·Ê ÀÌ»óÀ» ÀǹÌÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡Àº hawkish(¸ÅÆÄÀû, °­°æ)ÇÏ°Ô Çؼ®Çß´Ù.

ÇÑÆí Powell ÀÇÀåÀÌ ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ ¡ãÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ÀçÈ­¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î µÐÈ­ °úÁ¤(disinflation)¿¡ ÀÖ´Ù°í Æò°¡ÇÑ Á¡ ¡ã±ÝÀ¶¿©°Ç¿¡ ´ëÇØ Áö¼ÓÀûÀÎ º¯È­ ¿©ºÎ°¡ Áß¿äÇÏ°í, ½ÃÀåÀÇ ³·Àº Á¤Ã¥±Ý¸® Àü¸ÁÀ» ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç Ç϶ô ¼Óµµ °ü·Ã °ßÇØ Â÷¿¡ ±âÀÎÇÑ´Ù°í ¾ð±ÞÇÏ´Â µî ÃÖ±Ù ±ÝÀ¶¿©°Ç ¿ÏÈ­¿¡ ´ëÇØ Æ¯º°È÷ °æ°èÇÏÁö ¾ÊÀº Á¡ ¡ãÇâÈÄ Ãß°¡ ±Ý¸®ÀλóÀ» ½Ã»çÇßÀ¸³ª °úµµÇÏ°Ô ±äÃàÇÒ Àǵµ´Â ¾øÀ½À» °­Á¶ÇÑ Á¡ µîÀº dovish ÇÏ°Ô Çؼ®µÆ´Ù.

°ñµå¸¸»è½º(Goldman Sachs)´Â “0.25%p ÀλóÀº ½ÃÀåÀÌ ¿¹»óÇÑ ¼öÁØ”À̶ó¸ç “Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº 12¿ù°ú °ÅÀÇ º¯È­°¡ ¾ø¾úÀ¸¸ç ±Ý¸®ÀλóÀÇ ¼Óµµ¸¦ Á¤µµ·Î ´ëüÇϸ鼭 ¾ÕÀ¸·Î 0.25%p¾¿ ÀλóÇÒ °ÍÀÓÀ» ½Ã»çÇß´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¾î´À Á¤µµ ¿ÏÈ­µÇ¾ú´Ù°í ÀÎÁ¤Çϸ鼭 ¾à°£ ¿ÏÈ­µÈ Ç¥ÇöÀ¸·Î ´ëüµÆ´Ù”°í ¼³¸íÇß´Ù.

ijÇÇÅÐ ÀÌÄÚ³ë¹Í½º(Capital Economics)´Â “¿¹»ó´ë·Î 0.25%p ÀλóÇÏ¿´À¸³ª Á¤Ã¥°áÁ¤¹®¿¡¼­ ongoing Ç¥ÇöÀ» ³²°ÜµÐ Á¡Àº dovishÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ±â´ë¸¦ ¾àÈ­½ÃÅ°´Â ¿äÀÎÀÌ´Ù”°í Æò°¡Çß´Ù.

Åä·ÐÅä µµ¹Ì´Ï¾ð ÀºÇà(TD)Àº “Powell ÀÇÀå ±âÀÚȸ°ß ÀÌÈÄ ±Ý¸®°¡ Å©°Ô Ç϶ôÇÏ´Â µî ½ÃÀåÀÌ dovish ÇÏ°Ô ¹ÝÀÀÇÑ °ÍÀº Powell ÀÇÀåÀº 12¿ù Á¡µµÇ¥¸¦ ¹Ýº¹ÇÏÁö ¾Ê°í, 3¿ù FOMC¿¡´Â ÀüüÀûÀÎ µ¥ÀÌÅ͸¦ °í·ÁÇÒ °ÍÀ̶ó°í ¾ð±Þ, ÃÖ±Ù ±ÝÀ¶¿©°Ç ¿ÏÈ­¿Í ½ÃÀåÀÇ ±Ý³âÁß ±Ý¸®ÀÎÇÏ ±â´ë¸¦ °æ°è(push back)ÇÏÁö ¾Ê°í, ½ÃÀåÀÌ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç µÐÈ­¸¦ ¿¹»óÇϱ⠶§¹®À̶ó°í °ø°¨, ¿¬ÁØÀÌ ÁְźñÁ¦¿Ü ±Ù¿ø¼­ºñ½º ¹°°¡ÀÇ µÐÈ­¸¦ Àü¸Á µîÀÌ ¹è°æÀÌ´Ù”°í ¸»Çß´Ù.

ÄÚ¸Þ¸£Ã÷ÀºÇà(Commerzbank)Àº “Powell ÀÇÀåÀº ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ³Ê¹« ¿ÏÈ­ÀûÀ̶ó´Â »ç½Ç¿¡ ´õ ÀÌ»ó ´ÜÈ£ÇÏ°Ô ´ëÀÀÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù”¸é¼­ “´ç»ç´Â Á¤Ã¥±Ý¸®°¡ 3¿ù, 5¿ù¿¡ 0.25%p¾¿ ÀλóµÈ ÈÄ Á¤Á¡¿¡ µµ´ÞÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. ¿¬ÁØÀÌ ±Ý¸®ÀλóÀ» Áß´ÜÇß´Ù°¡ ´Ù½Ã Àç°³ÇÒ °¡´É¼º¿¡´Â µ¿ÀÇÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù”°í ¹àÇû´Ù.

·Î¿­¹ðÅ©¿Àºêij³ª´Ù(RBC)´Â “Á¤Ã¥°áÁ¤¹®¿¡¼­ Áö¼ÓÀûÀÎ(ongoing) ±Ý¸®Àλó Ç¥ÇöÀº À¯ÁöÇÏ¿´À¸³ª ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´Ù¼Ò ¿ÏÈ­µÇ¾úÀ½À» ÀÎÁ¤ÇÏ°í Ãß°¡ ÀλóÀÇ Á¤µµ(extent)¸¦ ¾ð±ÞÇϸ鼭 ÇâÈÄ 0.25%p ÀλóÀÌ ±âÁØ(default)ÀÓÀ» ½Ã»çÇß´Ù”¸ç “Powell ÀÇÀåÀº ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ µð½ºÀÎÇ÷¹À̼Ç(disinflation)À» 13ȸ ¾ð±ÞÇÏ°í ½ÃÀåÀü¸Á°ú ¿¬ÁØ 12¿ù Á¡µµÇ¥¿ÍÀÇ Â÷ÀÌ´Â ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´õ ºü¸£°Ô Ç϶ôÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ½ÃÀåÀÇ °¡Á¤À» ¹Ý¿µÇÑ´Ù°í ¹ß¾ðÇß´Ù. ´ç»ç´Â 3¿ù 0.25%p ÀλóÀÌ ±Ý¹ø ±äÃàÁÖ±âÀÇ ¸¶Áö¸·À¸·Î ¿¹»óÇϸç ÇϹݱâÁß ¿Ï¸¸ÇÑ °æ±âħü ¹× ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç µÐÈ­ µîÀ¸·Î 0.50%p ÀÎÇϸ¦ Àü¸ÁÇÑ´Ù”°í ¸»Çß´Ù.

¿ù½ºÆ®¸®Æ® Àú³Î(WSJ)Àº “½ÃÀåÀº ÃÖ±ÙÀÇ ¹°°¡ ¹× ÀÓ±Ý »ó½Â·ü µî °æÁ¦ µ¥ÀÌÅÍ°¡ FOMC À§¿øµé¿¡°Ô ÀÎÇ÷¹À̼ǰú ÀÓ±Ý ¾Ð·ÂÀÌ °íÁ¡¿¡ À̸£·¶´Ù´Â È®½ÅÀ» ÁÖ¾ú´ÂÁö¿¡ ÁÖ¸ñÇÏ¿´´Ù”¸ç “12¿ù Á¡µµÇ¥´Â 3¿ù, 5¿ù¿¡ 0.25%p ÀλóÇÑ ÈÄ ±Ý¸® ÀλóÀ» Áß´ÜÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. Powell ÀÇÀåÀÌ ±âÀÚȸ°ß Áß Ã³À½À¸·Î µð½ºÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ½ÃÀ۵Ǿú´Ù°í ¹àÈ÷´Â µî ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ´ëÇÑ ÁøÀüÀ» ¾ð±ÞÇÑ µ¥ ÁÖ¸ñÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù”°í ¼³¸íÇß´Ù.

ING´Â “Powell ÀÇÀåÀÌ ÃæºÐÈ÷ Á¦¾àÀûÀÎ ¼öÁØ¿¡ À̸£±â ±îÁö a couple more ÀλóÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ¹àÈù Á¡Àº Àû¾îµµ µÎ ¹ø ÀÌ»óÀÇ Ãß°¡ ÀÎ»ó °¡´É¼ºÀ» ¾Ï½ÃÇß´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù”¸ç “´Ù¸¸ ´ç»ç´Â ¿¬ÁØÀÌ 3¿ù 0.25%p ÀλóÀ» ³¡À¸·Î Áß´ÜÇÒ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù”°í ¹àÇû´Ù.

DB´Â “¿¹»ó´ë·Î 0.25%p ÀλóÇß´Ù. ±âÀÚȸ°ßÀº Àü¹ÝÀûÀ¸·Î hawkish Çß´Ù”¸ç “Powell ÀÇÀåÀº ¿¬ÁØÀÌ ÇؾßÇÒ ÀÏÀÌ ´õ ¸¹ÀÌ ³²¾ÒÀ¸¸ç ¹°°¡°¡ Ç϶ôÃß¼¼¿¡ ÀÖÀ½À» È®½ÅÇÒ ¶§±îÁö ´õ ¸¹Àº Áõ°Å°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ¾ð±ÞÇß´Ù. ´Ù¸¸ ±ÝÀ¶¿©°Ç¿¡ ´ëÇÑ ¾ð±ÞÀ̳ª 12¿ù SEPÀ» ÀçÈ®ÀÎÇÏÁö ¾Ê°í 3¿ù¿¡ updateµÉ °ÍÀ̶ó°í ¹àÈù Á¡ µîÀº dovish ÇÏ¿´´Ù”°í Æò°¡Çß´Ù.

Netwest´Â “¿¹»ó´ë·Î 0.25%p ÀλóÇß´Ù. Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº °ÅÀÇ º¯È­°¡ ¾ø¾úÀ¸¸ç ongoing increase’µµ À¯ÁöÇß´Ù”¸é¼­ “±âÀÚȸ°ß¿¡¼­´Â »ó´ëÀûÀ¸·Î ¿¬Áغ¸´Ù ³·Àº ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ±â´ë¿¡ ´ëÇØ ¹Ý¹ÚÇϰųª ¼³µæÇÏ·Á°í ÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¶ÇÇÑ Á¦¾àÀûÀÎ ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇϱâ À§ÇØ ¸î ¹ø ´õ ±Ý¸®ÀλóÀ» °í·ÁÇÏ°í ÀÖÀ½À» ÀÎÁ¤Çß´Ù”°í ¼³¸íÇß´Ù.

¾¾Æ¼(Citi)´Â “±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ ¹ÝÀÀÀº dovishÇßÀ¸³ª ´ç»ç´Â Powell ÀÇÀåÀÌ µÎ ¹øÀÇ 0.25%p Àλó ½Ã°¢À» ¹Ù²ÙÁö ¾ÊÀº Á¡ µî¿¡¼­ Á߸³ÀûÀ̾ú´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù”¸ç “Powell ÀÇÀåÀÇ ¹ß¾ðÁß hawkishÇÑ ºÎºÐÀº ¿¬ÁØÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ³·Ãߴµ¥ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°í ÀÖÀ¸¸ç ±Ý¸® ¼öÁØÀÌ ¾ÆÁ÷ Á¦ÇÑÀûÀÌÁö ¾ÊÀ½À» °­Á¶ÇÑ Á¡, ÃÖ±Ù ±ÝÀ¶¿©°ÇÀÌ ¿ÏÈ­µÇ°í ÀÖÀ½À» ÀÏÃàÇÏ°í Áß±âÀûÀ¸·Î º¼ ¶§´Â ¿©ÀüÈ÷ ±äÃàÀûÀ̶ó°í Æò°¡ÇÑ Á¡, ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ´ëÇÑ ´ëÀÀÀ» ³Ê¹« Àû°ÔÇÏ´Â À§ÇèÀÌ ³Ê¹« ¸¹ÀÌÇÏ´Â À§Ç躸´Ù Å©´Ù°í °­Á¶ÇÑ Á¡ µîÀÌ´Ù”°í ¸»Çß´Ù.
¡¤´ëÇ¥ÀüÈ­ : 02-737-7004 ¡¤À̸ÞÀÏ : webmaster@joseilbo.com
¡¤ÁÖ¼Ò : ¼­¿ï½Ã ¼­Ãʱ¸ »çÀÓ´ç·Î 32 Á¶¼¼ÀϺ¸
¡¤µî·Ï¹øÈ£ : ¼­¿ï¾Æ00013 ¡¤µî·ÏÀÏ : 2005³â 8¿ù 8ÀÏ
¡¤Á¦È£ : Á¶¼¼ÀϺ¸ ¡¤¹ßÇàÀÎ/ÆíÁýÀÎ : ȲÃá¼·
Copyright¨Ï 2001~2024 Joseilbo.com All rights reserved.