한은 “물가, 내년 말 2%대 근접 전망…불확실성 여전히 높아”

한은, ‘물가안정목표 운영상황 점검’ 보고서 발표

“하반기 물가, 농산물·석유류 상방요인…공업제품·서비스 하방요인 작용”

“근원물가 이외 기조적 물가, 완만한 둔화 흐름 지속”

“전기 및 가스요금 인상·유류세 인하폭 축소, 내년 물가 둔화 더디게 하는 요인될 듯”

한국은행은 20일 '물가안정목표 운영상황 점검' 보고서에서 소비자물가 상승률은 내년 연말로 갈수록 2%에 근접해 나갈 것으로 예상되지만 향후 전망경로 상에는 국제유가 추이, 국내외 경기 흐름, 비용압력의 영향 등과 관련한 불확실성이 여전히 높다고 밝혔다.

한은은 정부와의 협의를 통해 마련한 '2019년 이후 적용되는 물가안정목표'(2018년 12월)에서 물가안정목표 운영상황의 정기적 점검 방침을 밝힌 이래 2019년부터 매년 6월과 12월에 '물가안정목표 운영상황 점검' 보고서를 발간해왔다.

한은은 금번 보고서에서 최근 물가 상황 및 향후 물가 흐름에 대한 평가를 포함해 2023년중 물가안정목표 운영상황을 점검했다.

올해 소비자물가는 연간(1~11월) 기준으로 3.6%(전년동기대비) 상승하며 2021년 이후 목표수준(2%)을 웃도는 오름세가 지속되고 있으나 지난해(5.1%)에 비해서는 크게 둔화됐다.

월별 흐름을 보면 작년 큰 폭 상승에 따른 기저효과 등으로 연초 5.0%에서 7월 중 2.4%까지 빠르게 둔화한 후 8월부터 유가·환율·농산물가격 상승 등의 영향으로 상당폭 반등해 10월에는 3.8%까지 높아졌다. 그러나 단기적으로 큰 폭 상승한 유가·농산물가격이 하락하면서 11월 중 3.3%로 다시 상당폭 낮아졌다.

근원물가(식료품·에너지 제외 기준) 상승률은 지난해말 이후 완만한 둔화 흐름을 지속하고 있다. 월별로 보면 5월까지 3.8%에서 4.0% 범위에서 경직적인 흐름을 보이다가 6월 중 3.3%로 상당폭 낮아졌으며 이후에도 완만하게 둔화해 11월 중 2.9%를 기록했다. 최근 물가 여건을 살펴보면 수입물가는 환율이 높은 수준에서 등락했으나 국제원자재가격이 다소 안정되면서 올해 2월부터 전년동월대비 하락세를 이어가고 있다. 원·달러 환율은 최근 1300원 내외 수준에서 등락하고 있으며 국제유가(두바이유 월평균 기준)는 중동사태 확산 가능성 축소, 글로벌 수요부진 우려 등으로 70달러대 중반으로 낮아졌다. 국제식량가격은 곡물을 중심으로 지난해 중반 이후의 하락세를 지속했다.

국내의 경우 석유류 제외 공업제품가격과 서비스물가의 오름세가 완만한 둔화 흐름을 이어갔으며 전기·가스·수도요금도 하반기에 동결되면서 오름폭이 축소됐다. 반면 농축수산물가격은 농산물을 중심으로 하반기 중 오름폭이 크게 확대됐으며 석유류가격은 국제유가 움직임에 따라 하락폭이 축소됐다. 이에 따라 농축수산물과 석유류가 하반기 중 소비자물가 상승률을 상반기에 비해 0.4%p 높이는 요인으로 작용한 반면 서비스, 석유류 제외 공업제품 및 전기·가스·수도는 약 1.1%p 낮추는 요인으로 작용했다.

한은은 "금년 하반기 중 소비자물가 상승률은 상반기에 비해 농산물과 석유류가 상방요인으로 작용했으나 석유류 제외 공업제품, 서비스 등은 둔화 흐름을 이어가면서 하방요인으로 작용했다"고 설명했다.

품목별 변동요인을 살펴보면 석유류가격은 국제유가가 하반기 이후 다시 오르면서 8월부터 하락폭이 축소된 반면 석유류 제외 공업제품가격의 경우 가공식품을 중심으로 오름세 둔화 흐름을 이어가고 있으며 전기·가스·수도요금은 기저효과 등으로 최근 상승률이 상당폭 낮아졌다. 서비스물가는 공공서비스물가 오름세가 확대됐으나 개인서비스물가 상승률은 둔화 흐름을 이어가고 있다.

기조적 물가 흐름을 나타내는 근원물가(식료품·에너지 제외) 상승률은 수요측 압력 약화 등으로 둔화 흐름이 지속되고 있으나 누적된 비용압력의 파급영향이 이어지면서 그 속도는 완만한 모습을 보였다. 근원물가 내 품목별 상승률을 보면 집세와 서비스(집세 제외)가 완만한 둔화 흐름을 이어가는 가운데 상품은 경직적인 흐름을 나타냈으나 최근 둔화폭이 다소 확대됐다.

근원물가 상승률은 정부정책의 영향을 받는 관리물가를 제외할 경우 연초 4%대 후반에서 11월 중 3%대 초반으로 상대적으로 빠르게 둔화됐다. 이는 금년 중 오름세가 확대된 공공서비스물가(관리물가의 64% 차지)가 제외되기 때문인 것으로 분석됐다. 다만 공공서비스물가 상승률이 상대적으로 낮기 때문에 관리물가를 제외할 경우 근원물가 상승률은 높아지게 된다.

근원물가 이외의 기조적 물가도 지난해 하반기 이후 완만한 둔화 흐름이 지속되고 있다. 또한 물가상승 품목의 비중을 나타내는 근원물가 확산지수가 금년 들어 외식을 중심으로 둔화 흐름을 이어가고 있으며 물가상승률이 5%를 웃도는 근원품목의 비중도 연초 40%대 중반에서 30% 수준으로 줄어들었다.

일반인 단기(향후 1년) 기대인플레이션은 추세적으로 둔화 흐름을 이어가고 있으며 장기 기대인플레이션(전문가)은 물가목표(2%) 부근에서 안정적으로 유지되고 있다.  한은은 향후 국제유가는 글로벌 수요둔화 우려, 비OPEC 산유국 증산 등이 하방압력으로 작용하는 가운데 OPEC+ 감산 지속, 중동지역 지정학적 불안 등은 상방리스크로 잠재해 있다고 분석했다.

향후 민간소비 등 내수 측면에서의 물가압력은 크지 않을 것으로 전망했고 정부정책 측면에서는 전기·도시가스요금의 점진적 인상, 유류세 인하폭 축소 등이 내년 중 물가 둔화 흐름을 다소 더디게 하는 요인으로 작용할 가능성이 있다고 내다봤다.

한은은 "앞으로 물가상승률은 유가가 다시 크게 상승하지 않는다면 수요측 압력이 약화된 가운데 공급충격의 영향도 점차 줄어들면서 둔화 흐름을 이어갈 것으로 전망되나 그 속도는 완만할 것으로 보인다"며 "소비자물가 상승률은 단기적으로 크게 올랐던 유가·농산물가격이 하락하면서 11월 중 상당폭 둔화됐으나 앞으로도 이처럼 빠른 하락이 이어지기는 어려울 것으로 전망된다"고 말했다.

이어 "12월 중에는 전월과 비슷하거나 소폭 낮아진 후 추세적으로 둔화하며 내년 연말로 갈수록 2% 부근으로 근접해갈 것으로 예상된다"면서 "다만 향후 물가 전망경로 상에는 국제유가 추이, 국내외 경기 흐름, 누적된 비용압력의 영향 등과 관련한 불확실성이 높은 상황이다. 국내외 수요부진 심화, 유가 하락 등의 하방리스크와 중동사태 등 지정학적 불안 고조에 따른 유가 재급등, 비용압력의 파급영향 강화, 기상이변 등의 상방리스크가 혼재되어 있다"고 설명했다.