한동안 안정세를 보이던 환율이 불안정해지고 있다.
3월과 4월은 글로벌 금융시장 안정과 외국인의 주식, 채권 매수 영향으로 안정된 모습이었다. 그러난 지난주부터 원/달러 환율이 오름세를 이어가더니 상승 변동폭이 더욱 확대되는 조짐을 보이고 있다.
수출경기 회복이 지연되는 상황임을 고려할 때 수출주 투자심리를 개선시킬 수 있는 외환시장 변화는 긍정적이라 평가할 수도 있다.
하지만 환율 상승과 동시에 이달 들어 외국인의 주식 매도가 이어지고 있고 매수 전환점을 찾지 못한다는 점에서 환율 안정은 필수적이라고 볼 수 있다.
달러화 가치 상승을 부추기는 대외 변수로는 역시 미국의 6월 금리 인상 가능성을 꼽을 수 있다.
4월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록이 공개되고 최근 미국 소비자물가지수가 예상치를 상회하자 금리 인상 가능성이 커진 것으로 시장 분위기가 급선회했다.
미국 금리인상에 대해 투자자가 불편해한다는 것은 동의한다. 그러나 미국의 금리인상은 투자자와 대출자에게 불편함을 줄지 모르겠지만, 근로소득자와 예탁자에게는 구매력을 강화시킬 수 있는 긍정적 신호다.
비정상적인 제로금리 수준을 탈피하지 않는다면 일반 소득자의 경우 소비를 늘리는 데 한계를 가질 수밖에 없다.
6월 FOMC까지 금리 인상 여부에 대한 논란은 계속될 가능성이 크다.
하지만 통화정책 불확실성이 제거되고 세계경제에 대한 신뢰를 되찾게 된다면 투자심리 회복과 환율 안정은 충분히 가능할 것으로 예상된다.
단기적으로 달러화 강세가 이어질 가능성은 미·일 정상회담에서 힌트를 찾을 수 있다. 이달 말 일본에서 주요 7개국(G7) 정상회담이 열리고, 버락 오바마 미국 대통령과 아베 신조 일본 총리 간의 정상회담도 예정돼 있다.
외교적으로는 오바마 대통령의 히로시마 방문에 초점을 맞추고 있지만, 주목할 것은 미국과 일본의 동맹관계 재정립과 아베 정부의 경제정책에 대한 미국의 스탠스가 될 것으로 보인다.
사실 지난해부터 계속된 엔화 강세 반전은 아베노믹스에 대한 불신과 경기둔화 징후가 한몫한다고 볼 수 있다.
그런데 미국이 일본의 경제정책에 대해 지지 의사를 밝힐 경우 엔화 강세는 진정될 것이고 이는 달러화 강세를 조금 더 부추길 여지가 있다.
이를 국내 증시에 대입하면 투자심리와 외국인 수급에 부담을 줄 여지가 있다.
다만 추세적으로 계속될 이슈는 아니기 때문에 원/달러 환율 상승이 확대되고 국내 증시 하락이 깊어지는 악순환은 고민하지 않아도 될 듯하다.
다음은 한 주간 주목할 만한 대내외 주요 경제지표 등 발표 일정(현지시간).
▲ 23일 = 일본 4월 무역수지, 미국 3월 제조업 PMI
▲ 24일 = 미국 4월 신규주택판매, 브라질 4월 경상수지
▲ 25일 = 캐나다 기준금리 결정, 한국 4월 백화점 매출
▲ 26일 = 미국 4월 내구재주문
▲ 27일 = 미국 5월 미시간대 소비자신뢰지수
