◆…자료=한국은행 제공
한국은행은 7일 ‘BOK 이슈노트: 향후 글로벌 공급망 리스크와 시사점’ 보고서에서 이같이 밝혔다.
보고서에 의하면 팬데믹 이후 방역조치 지속, 러시아‧우크라이나 전쟁 등에 따른 글로벌 공급차질은 주요국 인플레이션 리스크를 확대시키고 경제활동을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.
이러한 공급망 차질은 지난해 이후 상당폭 완화됐으나 여전히 단기시계에서는 중국 리오프닝이, 중기시계에서는 경제적·지정학적 분절화(geoeconomic fragmentation, 여러 조각으로 나뉨)가 글로벌 공급망의 주요 리스크 요인으로 상존하고 있다.
중국은 팬데믹 기간중 제로코로나 정책 유지로 공급망 차질이 지속됐으나 최근 조기 리오프닝으로 경제 정상화에 대한 기대가 증대하고 있다. 보고서는 그 영향을 가늠해보기 위해 뉴욕연준의 방법론을 따라 중국 등 주요국 공급망 압력지수를 시산하고 중국 공급망차질의 글로벌 영향을 추정했다.
국가별 공급망 압력지수를 통해 분석해본 결과 중국의 공급망 차질이 심화될 경우 글로벌 무역은 1년간 0.3~0.5% 정도 둔화되고 글로벌 물가상승률은 0.2%p(CPI)~0.5%p(PPI) 상승하는 것으로 추정됐다. 부문별로 보면 업종별로 IT, 국가별로 아시아·태평양 지역이 중국 공급망과 연계성이 높아 동 부문을 중심으로 영향이 상대적으로 더 크게 나타날 가능성이 있는 것으로 분석됐다.
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중국의 공급차질 완화는 글로벌 물가의 하방압력으로 작용하겠으나 금번 재확산에 따른 차질 정도가 과거 확산기에 비해 작았던 만큼 추가적인 완화 효과는 크지 않을 것으로 판단했다. 반면 중국의 펜트업 수요가 빠르게 확대될 경우 원자재가격 등에 상방요인으로 작용하면서 글로벌 인플레이션 압력을 증대시킬 가능성이 있다고 분석했다.
중기적으로는 미·중 갈등, 지정학적 긴장 등에 따른 분절화가 글로벌 공급망 리스크를 확대시킬 우려가 있다. IMF에 의하면 분절화는 교역과 기술전파 제약 및 노동력‧자본 이동 제한 등을 통해 글로벌 경제에 상당한 영향을 미칠 것으로 분석했는데 중장기적으로 분절화 정도에 따라 글로벌 GDP가 0.2~7% 감소할 것으로 예상했다.
보고서는 우리나라의 경우 핵심품목의 익스포져가 크고 주요 원자재 수입의존도도 높기 때문에 리스크가 현실화될 경우 영향이 상대적으로 크게 나타날 가능성이 있는 것으로 분석했다.
반도체는 對중 비중이 지난해 55%로 매우 높고 자동차는 對미 비중이 40%를 차지하는 등 핵심품목 수출이 미·중에 편중되어 있으며 특히 우리나라는 IT제품과 자동차 수출비중이 동시에 크게 높은 수준이다. 또 원자재 및 중간재는 특정 국가를 중심으로 상당 부분 수입하고 있어 분절화가 심화될 경우 생산 차질 및 물가 상승압력으로 작용할 것으로 우려되고 있다.
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박경훈 한은 조사국 모형전망팀장, 김찬우 조사국 조사총괄팀 과장은 “팬데믹 이후 글로벌 공급망의 변화는 거시경제와 산업 전반에 걸쳐 새로운 시각과 대응을 요구한다. 거시적으로는 팬데믹 이전과 달리 공급능력 제약으로 인플레이션 압력이 확대되면서 물가와 경기 간 상충관계가 확대될 수 있으며 중기적으로는 공급망 재편이 성장잠재력에도 영향을 줄 가능성에도 유의해야 한다”고 말했다.
이어 “유휴생산능력 판단에 있어 수요 외에 공급측 변화도 주의깊게 고려할 필요가 있다. 산업 측면에서는 그간 중국 특수로 인해 지연된 구조조정을 추진하는 기회로 활용하는 한편 지리적·품목별 다변화 등을 통해 공급망의 복원력을 강화할 필요가 있다”면서 “최근 분절화는 경제뿐만 아니라 외교·안보적 요인이 맞물려 있는 만큼 민·관이 협력해서 공동 대응하는 시스템을 구축하고 신기술·기후변화 대응 등 글로벌 논의에도 적극 참여할 필요가 있다”고 강조했다.
