Á¶¼¼ÀϺ¸
°Ë»ö

ÇØ¿ÜIB ¡°¿¬ÁØ, ¸ÅÆÄÀû Á¡µµÇ¥ »óÇ⡦°í±Ý¸® Àå±âÈ­ °¡´É¼º ¾Ï½Ã¡±

Á¶¼¼ÀϺ¸ | À̹ÎÀç ±âÀÚ 2023.09.21 10:40

±ÛÀÚ Å©±âÁ¶Àý

±ÛÀÚ Å©±â°¡ Àû´çÇϽŰ¡¿ä?

ÆÄ¿ù ¡°³»³â ±Ý¸®ÀÎÇÏ ½ÃÁ¡, ºÒÈ®½Ç¼º ³ô¾Æ ½Ã±×³Î º¸³»Áö ¾ÊÀ» »ý°¢¡±

ÇØ¿ÜIB ¡°±Ý¸® Àü¸ÁÀÌ ¿¹»óº¸´Ù Å©°Ô »óÇâ Á¶Á¤µÇ°í Á¤Ã¥±Ý¸® ÀÎÇÏ¿¡ ½ÅÁßÇÑ ÀÔÀå, hawkishÇØ¡±

±ÝÀ¶½ÃÀå, ±Ý¸® »ó½Â¡¤ÁÖ°¡ Ç϶ô¡¤¹Ì´Þ·¯È­ °­¼¼

Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…Á¦·Ò ÆÄ¿ù ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ ÀÇÀå (»çÁø ·ÎÀÌÅÍ)
 
ÁÖ¿ä ÇØ¿Ü ÅõÀÚÀºÇà(IB)µéÀº ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(Fed·¿¬ÁØ)°¡ ¿¹»óº¸´Ù Å©°Ô Á¡µµÇ¥¸¦ »óÇâ Á¶Á¤ÇÏ°í ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ Á¤Ã¥±Ý¸® ÀÎÇÏ Àüȯ¿¡ ½ÅÁßÇÏ°Ú´Ù´Â ÀÔÀåÀ» ¹àÈ÷¸é¼­ °í±Ý¸® Àå±âÈ­ °¡´É¼ºÀ» ¾Ï½ÃÇÑ Á¡ µîÀ» hawkish(¸ÅÆÄÀû, °­°æÆÄ)ÇÏ°Ô Çؼ®Çß´Ù.


Çѱ¹ÀºÇà ´º¿å»ç¹«¼Ò À±Ã¢ÁØ, ¹ÚÁÖÇÏ Â÷ÀåÀÌ Á¤¸®ÇÑ '9¿ù FOMC ȸÀÇ°á°ú¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀÇ Æò°¡ ¹× ±ÝÀ¶½ÃÀå ¹ÝÀÀ'¿¡ ÀÇÇÏ¸é ¹Ì ¿¬ÁØÀº ¿¬¹æ°ø°³½ÃÀåÀ§¿øȸ(FOMC) ȸÀÇ¿¡¼­ Á¤Ã¥±Ý¸® µ¿°á(5.25~5.50%, ¸¸ÀåÀÏÄ¡), IORB(5.40%) ¹× O/N Reverse RP ±Ý¸®(5.30%) µ¿°á, ´ëÂ÷´ëÁ¶Ç¥ Ãà¼Ò(QT)¸¦ Áö¼ÓÇϱâ·Î °áÁ¤Çß´Ù.

Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº "°æÁ¦È°µ¿ È®Àå ¼Óµµ´Â ¿Ï¸¸ÇÑ(moderate)"¿¡¼­ "°ßÁ¶ÇÑ(solid)"·Î ´ëüµÆÀ¸¸ç "ÀÏÀÚ¸® Áõ°¡¼¼´Â °­·ÂÇÑ(has been robust)"Àº "´À·ÁÁ³À¸³ª(slowed) °­ÇÔÀ» À¯Áö(remain strong)"·Î ¹Ù²î¾ú´Ù.

Á¦·Ò ÆÄ¿ù ¹Ì ¿¬ÁØ ÀÇÀåÀº ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ "¼ÒÇÁÆ®·£µùÀº ¿ì¸®°¡ »ý°¢ÇÏ´Â ±âº» °¡Á¤Àº ¾Æ´Ï³ª °¡´ÉÇÏ´Ù"¸ç "±×·¡¼­ ½ÅÁßÈ÷ ¿òÁ÷ÀÏ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù"¶ó°í ¹àÇû´Ù.

±Ý¸®µ¿°á°ú °ü·ÃÇØ "±Ý¹ø ±Ý¸® µ¿°áÀºÀº À§¿øȸ°¡ ¿øÇÏ´Â Á¤Ã¥ ½ºÅĽº¿¡ µµ´ÞÇÏ¿´´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï¸ç ÀûÀýÇÑ ¼öÁØ¿¡ À̸£·¶´ÂÁö È®½ÅÀ» ¾ò±â À§ÇØ Ãß°¡ µ¥ÀÌÅ͸¦ ±â´Ù¸®ÀÚ´Â °Í"À̶ó¸ç "½ÇÁú±Ý¸®°¡ ÇöÀç À¯ÀǹÌÇÏ°Ô ¾çÀÇ ¿µ¿ª¿¡ ÀÖÁö¸¸ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¹× °ßÁ¶ÇÑ ¼ºÀå¼¼ µîÀ» º¼ ¶§ ´çºÐ°£ ÀÌ·± »óȲÀÌ À¯ÁöµÉ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"¶ó°í °­Á¶Çß´Ù.

³»³â ±Ý¸®ÀÎÇÏ Àü¸Á°ú °ü·ÃÇØ ±×´Â "°æÁ¦Àü¸Á¿ä¾à(SEP)¿¡¼­ ±Ý¸®°æ·Î°¡ »ó½ÂÇÑ °Í°ú °ü·ÃÇØ À§¿øµéÀº °æÁ¦È°µ¿ È£Á¶·Î ÀÎÇØ ±Ý¸®¸¦ ´õ ³ô°Ô À¯ÁöÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °ßÇØ´Ù"¸ç "±×·¯³ª SEP´Â Çù»óÀ̳ª ³íÀÇµÈ °èȹÀÌ ¾Æ´Ï¶ó À§¿ø 19¸íÀÇ Àü¸ÁÀ» ¸ð¾Æ³õÀº °ÍÀÌ´Ù. À§¿øȸ´Â Á¤Ã¥°áÁ¤½Ã ±×·ìÀ¸·Î¼­ Á¤Ã¥½ºÅĽº¿¡ ´ëÇØ ±ä¹ÐÈ÷ ÇùÀÇÇÏ°í ÀÖ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.

±×·¯¸é¼­ "³»³â ±Ý¸® ÀÎÇÏ ½ÃÁ¡°ú °ü·ÃÇؼ­´Â Áö±ÝÀº ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ »ó´çÇϹǷΠ½Ã±×³ÎÀ» º¸³»Áö ¾ÊÀ» »ý°¢"À̶ó¸ç "2024³â¿¡ µé¾î¼­¸é ¿ì¸®´Â ±×°£ÀÇ Á¤Ã¥ ´©ÀûÈ¿°ú, µ¥ÀÌÅÍ µîÀ» °í·ÁÇÒ °ÍÀÌ¸ç ±×·¯´Ù º¸¸é ±Ý¸®ÀÎÇÏ°¡ ÀûÀýÇÏ´Ù°í »ý°¢µÇ´Â ½ÃÁ¡ÀÌ µµ·¡ÇÒ °Í"À̶ó°í ºÎ¿¬Çß´Ù.

ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀº Á߸³±Ý¸® ¼öÁØ°ú °ü·ÃÇØ "ÇöÀç Á߸³±Ý¸® ¼öÁØÀÌ Àå±â±Ý¸®º¸´Ù ³ô´Ù°í »ý°¢ÇÏ´Â °ÍÀº Ÿ´çÇØ º¸ÀδÙ.Á߸³±Ý¸®°¡ °ú°Åº¸´Ù ³ô¾ÆÁ³À» ¼ö ÀÖÀ¸³ª ¾ÆÁ÷Àº È®½ÇÈ÷ ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù"°í ¸»Çß´Ù.

°æ±â ¸®½ºÅ© ¿äÀΰú °ü·ÃÇØ ±×´Â "Àü¹ÌÀÚµ¿Â÷³ëÁ¶(UAW) Æľ÷, Á¤ºÎ ¼Ë´Ù¿î µîÀÇ Àü°³ »óȲÀÌ °æÁ¦¿¡ Áß¿äÇÑ ¹ÌÄ¥ °ÍÀ̳ª ±× Á¤µµ´Â ¹üÀ§, Áö¼Ó Á¤µµ µî¿¡ ´Þ·Á ÀÖ´Ù"¸ç "ÃÖ±Ù À¯°¡ »ó½Â¼¼¿Í °ü·ÃÇؼ­ ¿¡³ÊÁö °¡°Ý »ó½ÂÀº ¸Å¿ì Áß¿äÇÑ ¹®Á¦Àε¥ ¿¡³ÊÁö °¡°Ý »ó½Â¼¼°¡ »ó´ç ±â°£ Áö¼ÓµÇ¸é °¡°è ¼Òºñ»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ±â´ë¿¡µµ ¿µÇâÀ» ÁÙ °ÍÀ¸·Î »ý°¢ÇÑ´Ù"°í ¹àÇû´Ù.

±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼­´Â ¿¹»óº¸´Ù hawkishÇÑ Á¡µµÇ¥ »óÇâ Á¶Á¤ µîÀ¸·Î ¿¬ÁØÀÇ '°í±Ý¸® Àå±âÈ­(higher for longer)' ÀÇÁö°¡ °­Á¶µÇ¸ç ±Ý¸®´Â »ó½ÂÇÏ°í ÁÖ°¡´Â Ç϶ôÇßÀ¸¸ç ¹Ì´Þ·¯È­´Â °­¼¼¸¦ ½ÃÇöÂg´Ù. Çѱ¹ÁöÇ¥´Â ¿øÈ­ ¾à¼¼(-0.4%), ¿ÜÆòä °¡»ê±Ý¸®(+0.2bp) ¹× CDS ÇÁ¸®¹Ì¾ö(+1.8bp) È®´ë, ÁÖ¿ä±â¾÷ ÁÖ°¡°¡ È¥Á¶¼¼¸¦ º¸¿´´Ù(POSCO –0.3%, ±¹¹ÎÀºÇà +0.8% µî).
Á¶¼¼ÀϺ¸
¡ß…ÀÚ·á=Çѱ¹ÀºÇà Á¦°ø
 
ÁÖ¿ä ÅõÀÚÀºÇàµéÀº °æÁ¦Àü¸Á¿¡¼­ ³»³âÁß ±Ý¸® Àü¸ÁÀÌ ¿¹»óº¸´Ù Å©°Ô »óÇâÁ¶Á¤µÇ°í ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­ Á¤Ã¥±Ý¸® ÀÎÇÏ Àüȯ¿¡ ½ÅÁßÇÏ°Ú´Ù´Â ÀÔÀåÀ» ¹àÈ÷¸é¼­ °í±Ý¸® Àå±âÈ­ °¡´É¼ºÀ» ¾Ï½ÃÇÑ Á¡ µîÀÌ hawkishÇÏ°Ô Çؼ®Çß´Ù.

Á¤Ã¥°áÁ¤¹®¿¡¼­´Â °æÁ¦È°µ¿ ¼Óµµ¿¡ ´ëÇÑ Ç¥ÇöÀ» °­È­ÇÔÀ¸·Î½á ¼ºÀå¼¼ È£Á¶¸¦ °­Á¶ÇÏ°í °í¿ëµµ °ßÁ¶ÇÑ »óȲÀÌ À¯ÁöµÇ°í ÀÖ´Ù°í Á¦½ÃÇÏ´Â ÇÑÆí Ãß°¡ÀÎ»ó ¿©Áö°¡ ´ã±ä Ç¥Çö("the extent of additional policy firming")À» À¯ÁöÇß´Ù°í Æò°¡Çß´Ù.

°æÁ¦Àü¸Á¿¡¼­´Â ÃÖ±ÙÀÇ °æÁ¦ÁöÇ¥ È£Á¶¸¦ ¹Ý¿µÇØ ±Ý³â ¹× ³»³â GDP ¼ºÀå·üÀ» »óÇâ, ½Ç¾÷·üÀº ÇÏÇâ Á¶Á¤ÇßÀ¸¸ç ÀÌ¿¡ µû¶ó Á¡µµÇ¥¿¡¼­´Â ±Ý³â ÃÖÁ¾±Ý¸® Àü¸ÁÀº À¯ÁöÇßÀ¸³ª ³»³â Àü¸ÁÀº ¿¹»óº¸´Ù Å« Æø(50bp)À¸·Î »óÇâ Á¶Á¤(³»³â ÀÎÇÏÆø Ãà¼Ò)Çß´Ù°í ºÃ´Ù.

Powell ÀÇÀå ±âÀÚȸ°ß¿¡¼­´Â ¹°°¡ ¹× °æÁ¦ »óȲÀ» º¼ ¶§ ±Ý¸®°¡ ¾ÆÁ÷Àº ÃæºÐÈ÷ Á¦¾àÀûÀÎ ¿µ¿ª¿¡ µµ´ÞÇß´Ù°í È®½ÅÇϱ⿡´Â À̸£¸ç ´çºÐ°£ ÇöÀçÀÇ ±âÁ¶¸¦ À¯ÁöÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù°í ¹àÈù °¡¿îµ¥ Á¤Ã¥±Ý¸® ÀÎÇÏ Àüȯ¿¡µµ ½ÅÁßÇÏ°Ú´Ù°í ¹àÈû¿¡ µû¶ó °í±Ý¸® Àå±âÈ­ °¡´É¼ºÀ» ¾Ï½ÃÇß´Ù°í ¿ì·ÁÇß´Ù.

Wells Fargo´Â "°æÁ¦Àü¸Á¿¡¼­ ±Ý³â ¹× ³»³â GDP ¼ºÀå·ü Àü¸ÁÀº »óÇâ, ½Ç¾÷·ü Àü¸ÁÀº ÇÏÇâ Á¶Á¤µÇ´Â µî ±âÁ¸(6¿ù) Àü¸Áº¸´Ù ´õ ³«°üÀûÀ¸·Î ºÃ´Ù"¸é¼­ "Á¡µµÇ¥¿¡´Â ±Ý³âÁß 25bp Ãß°¡ Àλó, ³»³âÁß 50bp ÀÎÇÏ(±âÁ¸ 100bp ÀÎÇÏ) Àü¸ÁÀ¸·Î ¿¬ÁØÀÇ '°í±Ý¸® Àå±âÈ­(higher for longer)' ±âÁ¶¸¦ ½Ã»çÇß´Ù"°í Æò°¡Çß´Ù.

Citi´Â "Powell ÀÇÀå°ú ¿¬ÁØÀº ±Ý¹ø ȸÀǸ¦ ÅëÇØ '°í±Ý¸® Àå±âÈ­(higher for longer)'¸Þ½ÃÁö¸¦ Àü´ÞÇß´Ù. Á¡µµÇ¥¿¡¼­ 2024³â ¹× 2025³â ±Ý¸®Àü¸ÁÀ» 50bp »óÇâÇÑ °ÍÀº ¸Å¿ì hawkishÇÏ´Ù"¶ó¸ç "¿¬ÁØÀº ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ´õµð°Ô µÐÈ­µÇ°í ³ëµ¿½ÃÀåÀº ŸÀÌÆ®ÇÑ »óȲÀ» À¯ÁöÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇß´Ù. ´ç»ç´Â ŸÀÌÆ®ÇÑ ³ëµ¿½ÃÀåÀ¸·Î ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ¸ñÇ¥¸¦ »óȸÇÏ´Â »óȲÀÌ À̾îÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.

JPMÀº "Á¤Ã¥°áÁ¤¹®Àº Å« º¯È­°¡ ¾ø´Ù. ÃÖ±Ù GDP ¼ºÀå·ü µîÀ» °í·ÁÇØ ¼ºÀå Æò°¡¸¦ ¿Ï¸¸(moderate)¿¡¼­ °ßÁ¶(solid)·Î º¯°æÇÑ °ÍÀº ¿¹»ó¿¡ ºÎÇÕÇϸç Ãë¾÷ÀÚ °ü·Ã Ç¥Çö º¯°æÀº Å« º¯È­´Â ¾Æ´Ï´Ù"¸ç "³»³â Á¡µµÇ¥ º¯°æµµ ´«¿¡ ¶çÁö¸¸ ¼ºÀåÀü¸Á »óÇâ Á¶Á¤(1.1%→1.5%)ÀÌ ´õ ³î¶ø´Ù. ¼ºÀå Àü¸ÁÀ» »óÇâ Á¶Á¤ÇÏ°í µð½ºÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ´õµð°Ô ÁøÇàµÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù. Á¡µµÇ¥´Â À̸¦ ¹Ý¿µÇØ »óÇâ Á¶Á¤ÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ"°í ¼³¸íÇß´Ù.

WSJ´Â "¿¬ÁØÀº ±Ý¹ø ȸÀÇ¿¡¼­ ±Ý¸®¸¦ µ¿°áÇßÀ¸³ª ±Ý³âÁß 1ȸ Ãß°¡ ÀλóÀ» ½Ã»çÇÏ°í ¿¹»óº¸´Ù °­ÇÑ ¼ºÀåÀ¸·Î ³»³â¿¡µµ °í±Ý¸®(higher for longer)¸¦ À¯ÁöÇØ¾ß ÇÒ °Í"À̶ó°í Àü¸ÁÇß´Ù.

BOA´Â "±Ý¹ø ȸÀÇ¿¡¼­ ±Ý¸®¸¦ µ¿°áÂgÀ¸³ª ±Ý³âÁß Ãß°¡ ±Ý¸®ÀÎ»ó °¡´É¼ºÀ» ¿­¾îµÎ¾ú´Ù. ´ç»ç´Â 11¿ù 25bp Ãß°¡ Àλó Àü¸ÁÀ» À¯ÁöÇÑ´Ù"¸ç "ÇÑÆí ¿¬ÁØÀÇ ³»³â Á¡µµÇ¥ »óÇâÁ¶Á¤Àº hawkishÇß´Ù. Á¤Ã¥±Ý¸® Àü¸Á »óÇâÁ¶Á¤¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í °æÁ¦¼ºÀå Àü¸ÁÀº 'no landing'À» ½Ã»çÇÏ´Â µî ³î¶ó¿ï Á¤µµ·Î ¾çÈ£(benign)ÇÏ´Ù"°í ¹àÇû´Ù.

RBC´Â "Á¡µµÇ¥¿¡¼­ ³»³â ±Ý¸®Àü¸ÁÀÌ 50bp »óÇâÁ¶Á¤µÆ´Âµ¥ ÀÌ´Â ÀÌÀü¿¡ ¿¹»óÇß´ø °Íº¸´Ù ½ÅÁßÇÑ ±Ý¸®ÀÎÇÏ ÀüȯÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. ´Ù¸¸ À§¿øµéÀÇ ¿¹Ãø ¹üÀ§°¡ ¸Å¿ì ³Ð¾î(4.4~6.1%) ÇâÈÄ ¸î ´Þ ÀÌÈÄÀÇ ±Ý¸® ¼öÁØ¿¡ ´ëÇÑ È®½ÅÀÌ °­ÇÏÁö ¾ÊÀ½À» ½Ã»çÇÑ´Ù"°í Æò°¡Çß´Ù.

Bloomberg´Â "2024³â ¹× 2025³â Á¡µµÇ¥ÀÇ ±Ý¸®Àü¸Á »óÇâ Á¶Á¤Àº ¸Å¿ì hawkishÇÏ´Ù. ±Ý³âÁß 1ȸ Ãß°¡ Àλó Àü¸ÁÀ» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª UAW Æľ÷, Á¤ºÎ ¼Ë´Ù¿î °¡´É¼º µîÀÌ ºÒÈ®½Ç¼º ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.

Morgan Stanley´Â "¿¬ÁØÀÇ °æÁ¦Àü¸ÁÀ» º¸¸é ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº °æÁ÷ÀûÀÌ¸ç °æÁ¦´Â ¸ð¸àÅÒÀ» À¯ÁöÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. Á¡µµÇ¥¿¡¼­ ±Ý³âÁß 1ȸ Ãß°¡ ±Ý¸®Àλó Àü¸ÁÇÏ°í ³»³â¿¡µµ ¿¹»óº¸´Ù ´ú ÀÎÇÏÇÏ´Â µî '°í±Ý¸® Àå±âÈ­' ±âÁ¶¸¦ À¯ÁöÇÏ°Ú´Ù´Â ¸Þ½ÃÁö¸¦ Àü´ÞÇß´Ù"¸ç "¿¬ÁØÀÇ hawkishÇÑ ½ºÅĽº¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ´ç»ç´Â Á¦¾àÀûÀÎ ½ÇÁú±Ý¸®, ÇâÈÄ °æÁ¦Àü¸Á µîÀ» °í·Á½Ã ±Ý³âÁß Á¤Ã¥±Ý¸®¸¦ µ¿°áÇÏ°í ³»³â 3¿ù ±Ý¸®ÀÎÇϸ¦ ½ÃÀÛÇÑ´Ù´Â Àü¸ÁÀ» À¯ÁöÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.

UBS´Â "¿¬ÁØÀº °æÁ¦Àü¸Á°ú Á¡µµÇ¥¸¦ ÅëÇØ ÀÌÀü(6¿ù) Àü¸Áº¸´Ù ÈξÀ ¿À·§µ¿¾È ´õ¿í Á¦¾àÀûÀÎ Á¤Ã¥À» ¼³Á¤Çϱ⠿øÇÑ´Ù´Â ½ÅÈ£¸¦ º¸³Â´Ù. ´Ù¸¸ ´ç»ç´Â ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ¿¬ÁØ ¿¹»óº¸´Ù ºü¸£°Ô µÐÈ­µÇ¸é¼­ ±Ý³âÁß Ãß°¡ ±Ý¸®ÀλóÀº ¾øÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹»óÇÑ´Ù"°í ¹àÇû´Ù.
¡¤´ëÇ¥ÀüÈ­ : 02-737-7004 ¡¤À̸ÞÀÏ : webmaster@joseilbo.com
¡¤ÁÖ¼Ò : ¼­¿ï½Ã ¼­Ãʱ¸ »çÀÓ´ç·Î 32 Á¶¼¼ÀϺ¸
¡¤µî·Ï¹øÈ£ : ¼­¿ï¾Æ00013 ¡¤µî·ÏÀÏ : 2005³â 8¿ù 8ÀÏ
¡¤Á¦È£ : Á¶¼¼ÀϺ¸ ¡¤¹ßÇàÀÎ/ÆíÁýÀÎ : ȲÃá¼·
Copyright¨Ï 2001~2024 Joseilbo.com All rights reserved.