키움증권은 25일 엔씨소프트(036570)에 대해 "길드워2, 새로운 아이템 판매 모델의 정착"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.
키움증권 안재민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다.
그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
키움증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 "동사의 3분기는 매출액 2,211억(49.8% y-y, 50.6% q-q), 영업이익 635억(흑전 q-q, 87.9% y-y), 순이익 498억(흑전 q-q, 78.8% y-y)으로 전망되며, 길드워2의 매출인식 방법(일할 3개월 인식)으로 일부만 반영된 점을 감안하면 무난한 실적을 기록할 것으로 보인다"라고 분석했다.
또한 키움증권은 "길드워2는 패키지 판매 뿐만 아니라 아이템 판매도 양호한 모습을 보이고 있다. 최근 Peak 시점을 기준으로 아이템판매 매출이 일평균 5억원을 상회하는 것으로 추정되며, 현재 40만 이상의 동접수도 북미와 유럽의 시차를 감안하면, 국내 기준의 40만보다는 훨씬 많은 수준"라고 밝혔다.
한편 "길드워2는 출시 이후 상당히 빠른 판매량을 보이며 당초 기대치를 크게 상회하고 있다. 공식적으로 200만장이상 판매가 된 것으로 발표되었으며, 현재 추세를 감안하면 연내 300만장은 무난히 돌파할 것으로 보인다. 뿐만 아니라, 아이템 판매가 예상보다 활성화(Peak 기준으로 일매출 5억원 내외 추정)되고 있어 매출이 크게 성장할 것으로 기대한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics
키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년11월 470,000원까지 높아졌다가 2012년8월 330,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 330,000원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.
