전경련, '기준금리·주택매매가격·민간소비' 관계 분석
"1분기 실질주택매매가격 변동률, 전분기比 2.98%↓"
집값 떨어지면…"민간소비증가율 0.47%p 하락" 전망
◆…전국경제인연합회는 3일 내놓은 보고서를 통해 "금리인상 등에 따른 주택가격 하락으로 1분기 민간소비 둔화가 우려된다"고 했다.(사진 연합뉴스)
그동안 강세를 보여왔던 주택매매가격은 작년 하반기 이후부터 하락세를 보이고 있다. 전경련은 한국은행의 기준금리 인상에 따라 가계대출이 줄어든 영향이라고 봤다. 전경련에 따르면 기준금리 인상 시점은 2021년 8월부터, 가계대출 감소는 2022년 1월부터, 주택가격 하락은 2022년 8월부터다.
전경련은 기준금리 인상과 주택매매가격 하락 간 12개월의 시차가 발생하는 이유 중의 하나로 "주택담보대출의 고정금리 비중이 높아 기준금리가 인상되는 만큼, 주택담보대출 금리가 비례적으로 상승하지 않는다"는 점을 지적했다. 실제 2021년 1월~2023년 2월까지 기준금리의 인상 추세인 기울기는 0.13인데 반해, 주택담보대출 금리의 인상 추세선 기울기는 0.05에 불과했다.
특히 기준금리는 실질 주택매매가격에, 실질 주택매매가격은 민간소비에 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 전경련이 2003년 2분기~2022년 4분기까지 분석한 결과다. 전경련은 "기준금리·가계대출 증가율·소비자물가상승률이 주택매매가격 상승률을, 주택매매가격 상승률이 민간소비 증가율을 설명하게 하는 모형을 각각 설정하고 추정한 것"이라고 했다.
추정결과, 2분기 전 기준금리가 1%포인트 높아지면, 당해분기 주택매매가격 상승률은 0.17%포인트 낮아지고, 1분기 전 가계대출 증가율이 1%포인트 상승하면 당해분기 주택매매가격 상승률은 0.56%포인트 높아지는 것으로 분석됐다. 1분기 전 소비자물가 상승률이 1%포인트 높아지는 경우, 당해분기 주택매매가격 상승률은 0.57%포인트 올랐다.
주택매매가격 상승률이 1%포인트 하락했을 땐, 민간소비 증가율이 0.16%포인트 떨어지는 것으로 추정됐다. 전경련은 주택매매가격 하락이 민간소비 감소를 초래하는 것은 '역자산효과' 때문이라고 분석했다.
◆…(자료 전국경제인연합회)
전경련은 가계대출 감소율이 작년 4분기 1.2%에서 올해 1분기엔 1.4%로 다소 가팔라지는 것으로 가정하고, 1분기 주택매매가격 변동률도 예측했다. 그 결과, 올해 1분기 주택매매가격은 작년 4분기 대비 2.98% 하락할 것으로 추정됐으며, 이는 1분기 민간소비 증가율을 0.47%포인트 끌어내리는 요인으로 작용할 것으로 봤다.
추광호 전경련 경제산업본부장은 "최근 우리경제는 수출경기가 크게 악화된 가운데, 경기안전판 역할을 해오던 소비마저 위축되고 있는 상황)"이라며 "한국은행이 고물가와 미국의 추가금리 인상 가능성 등으로 통화정책 운용에 어려움이 크지만, 기준금리 결정시 주택가격과 민간소비에 미치는 영향을 함께 고려할 필요가 있다"고 말했다.
