美 연준 FOMC, '베이비 스텝' 결정했지만... 증권가 "인상 막바지" 전망
파월 연준 의장의 '비둘기파적 태도 회피성 발런'에 주목... 연말 인하 가능성도
◆…미 연준(fed)이 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.25%포인트 인상을 결정했다. 제롬 파월 미 연준 의장이 기준금리 동결에 선을 그렀지만 국내 증권가에서는 연내 금리 인하 가능성을 점쳤다.［사진=로이터］
3일(현지 시간) 미 연준 5월 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.25%포인트(p) 인상하기로 결정했다. 이로써 미국의 기준금리는 기존 4.75~5.00%에서 5.00~5.25%로 높아졌다. 지난해 3월부터 10차례 연속 금리 인상이다. 지난 2007년 8월 이후 약 16년 만에 최고치다.
파월 의장은 FOMC 회의 후 가진 기자 회견에서 향후 금리 동결 여부를 묻는 기자들의 질문에 "주택 시장을 제외하면 아직 인플레 둔화 속도가 느리며 가변적"이라면서 "지금 상황에서는 (기준금리)인하가 적절치 않다"고 선을 그었다.
다만 올해 미국 경제가 완만한 성장을 할 것으로 예상된다면서 '제약적인 통화정책'이 필요하면 그렇게 할 것이라고 밝혀 조건에 부합한다면 금리 인사 가능성이 있음을 열어뒀다는 평가를 받았다. 이를 두고 시장에서는 파월 의장이 다소 '매파(통화 긴축 선호)적' 발언을 한 것으로 해석했다.
국내 증권사들은 비록 미 연준이 '베이비 스텝' 결정을 했지만 여전히 금리 인상이 사실상 종료된 것이라고 보고 있다. 연내 금리 인하 또한 가능하다는 분석도 나온다.
신한투자증권 하건형 이코노미스트 등은 이날 분석 보고서를 통해 "(미 연준이) 성명서 문구 통해 금리 인상 중단 가능성을 시사했다"고 밝혔다.
하 이코노미스트는 "5월 2~3일 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 사실상 마지막 금리 인상을 단행했다. 연방기금 목표금리를 만장일치로 5.00~5.25%로 25bp 올렸다"며 "성명서 문구 변화를 통해 금리 인상의 종료를 시사했다"고 진단했다.
지난 3월 성명서에서 '충분히 제약적 통화정책 기조를 달성하기 위해 약간의 추가적 정책 강화가 적절할 것으로 예상한다'라는 문구가 삭제된 점을 거론하며 "이는 추가 금리 인상을 중단하고 금번 금리 인상이 마지막일 가능성을 시사한 셈"이라고 평가했다.
그러면서 "향후 2% 물가 목표 달성을 위해 추가적인 긴축 수준의 적절함을 결정하는 데 있어서는 누적된 통화 긴축, 통화정책이 경제 활동과 인플레이션에 미치는 시차, 경제 및 금융 변화를 고려하겠다는 입장을 견지했다"고 덧붙였다. 결국 파월 의장이 '비둘기파적' 해석을 피하기 위한 유보적 태도를 취한 것임을 강조한 셈이다.
신영증권 조용구 채권전략가도 이날 "성명서의 포워드 가이던스는 기존의 추가 긴축이 필요하다는 표현을 삭제하고, 추가적인 정책 긴축이 적절할 수 있는지 여러 요인을 고려하여 결정하겠다는 문구로 대체했다"면서 "연준은 지난해 3월부터 10회 연속 금리 인상을 이어간 이후 금번 회의에서는 금리 인상 중단을 시사했다"고 분석했다.
조 전력가는 이어 "파월 의장은 금리 동결이 결정된 것은 아니라는 입장이지만 추가적인 정책 긴축이 필요하다고 말하지 않는 것은 의미가 있다"면서 "또한 은행권 금융불안으로 긴축된 신용 여건에 따라 경제와 고용이 둔화될 수 있다는 발언으로 금리 인상 종료 가능성을 암시했다"고 진단했다.
그러면서 "앞으로 정책 방향의 핵심은 근원 비주거 서비스물가(SCI), 실업률과 비농업고용자수 증감, 신용 긴축 정도를 나타내는 대출 관련 지표가 중요할 것으로 판단한다"면서 "6월부터 정책금리는 동결로 전환될 것으로 전망하며, 이후 연준은 2개 분기 동안 신중한 스탠스를 보인 뒤 12월에서야 향후 금리 인하에 대한 검토를 시작할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
한국투자증권 최제민 연구원은 "이번 FOMC에서 가장 중요한 것은 연준의 금리인상 중단 의사를 포착할 수 있었던 것"이라며 "연준의 금리 인상 사이클이 종착점에 다다랐다"고 밝혔다.
그러면서 "이번 금리인상은 여전히 타이트한 노동시장을 감안할 때 물가 안정을 위해 양(+)의 실질 금리를 유지할 필요성을 반영한 결과로 해석된다"고 설명했다. 역시 이번 성명문에서 추가 인상을 시사하는 문구가 삭제된 점에 주목했다.
키움증권 김유미 연구원 역시 "이번 성명서에 가장 특징은 문구 삭제를 통해 금리 인상 중단을 시사했다는 점"이라며 "이번 회의로 금리 인상은 마무리됐다"고 평가했다.
그러면서 "인플레이션 우려가 여전하나 은행 위기가 진행됨에 따라 누적된 통화 긴축의 영향을 지켜볼 필요가 있다"며 "하반기 후반 물가 둔화와 성장 부진에 대응해 금리 인하를 단행할 것"이라고 내다봤다.
한화투자증권 김성수 채권전략가도 이날 "파월 의장 발언의 톤이 온건했다고 볼 수는 없으나 연준의 스탠스 변화(추가 행동보다는 관찰) 관련 메시지는 충분히 전달되었다는 판단"이라면서도 "연준도 사실상 기준금리 인상 사이클을 마무리했다는 판단이며, 기존 전망(기준금리 5.25%, 연내 동결)도 유지했다"고 판단했다.
그러면서 "최근 주거 물가에 대한 연준의 입장 변화에도 주목할 필요가 있다"면서 "3월 FOMC 이전까지 연준은 주거 부문 물가 상승세는 상당 기간 지속될 것으로 보았으나 현재는
'조만간' 둔화될 것으로 예상 중으로 마지막 남은 허들도 멀지 않았다는 것"이라고 내다봤다.
