증권가 "차별화한 주주환원 정책 제시" 호평
목표주가...신한투자證(10만5천원→11만원), 교보證(10만원→11만천원)
한화투자證(10만4천원→11만5천원), SK證(10만5천원→11만5천원)
NH투자證(11만5천원→12만5천원), 키움證(12만원→12만6천원) 등
◆…KB금융그룹 사옥 전경［사진=KB금융 제공］
KB금융지주(회장 양종희) 주가가 25일 상승세다. 올 3분기 시장 기대치(컨센서스)를 웃도는 분기 사상 최대 실적을 거둔 데다 잉여자본을 주주환원 재원으로 활용하는 기업가치 제고계획이 긍정적으로 평가된 게 주요인으로 보인다.
지난 24일 KB금융이 발표한 올해 3분기 누적 당기순이익은 4조3953억원으로 전년 동기 대비 0.4% 증가에 그쳤지만 역대 최대 실적이다. 3분기 당기순익만 보면 비이자이익이 7.9% 증가했음에도 NIM이 전분기 대비 13%포인트 하락한 영향으로 인한 이자이익 축소 및 2분기 일회성 이익의 기저효과로 전분기 대비 6.8% 감소한 1조6140억원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비로는 17.9% 증가한 실적이다.
이와 함께 KB금융은 '지속가능한 Value-up 방안'도 발표했다. 이에 따르면 KB금융그룹은 내년부터 CET1비율 13%를 초과하는 잉여자본을 주주에게 환원할 계획이며, 총주주환원율도 업계 최고 수준을 유지하겠다고 밝혔다.
기업가치를 높이기 위해 '수익성·건전성·주주환원' 제고 관점에서 ROE 10% 이상, CET1비율 13% 이상을 바탕으로 CET1비율과 연계한 업계 최고 수준의 총주주환원율을 목표로 제시한 것이다.
이에 증권업계는 KB금융 목표주가를 일제히 높여 잡았다.
신한투자증권 은경완 연구원은 25일 KB금융 목표주가를 10만5천원에서 11만원으로 5%가량 상향 제시했다. 투자의견은 '매수(BUY)'를 유지했다.
은 연구원은 "KB금융은 3분기 시장의 예상치를 웃도는 순이익을 거뒀다"며 "압도적 기초체력과 은행업종 최고의 주주환원 정책 시행으로 밸류업(기업가치 제고) 대장주 지위를 유지할 것으로 전망된다"고 밝혔다.
그는 이어 "KB금융이 모두의 이목이 집중된 기업가치 제고계획에서 다른 은행들과 차별화한 모습을 보여줬다"며 "2025년 순이익과 자기자본이익률(ROE) 전망치는 각각 5조5천억원, 9.0%으로 총주주환원율은 44%(약 2조4천억원) 안팎이 될 것"이라고 예상했다.
교보증권과 한화투자증권과 SK증권, 키움증권, NH투자증권 등도 KB금융 목표주가를 상향조정했다.
교보증권 김지영 연구원은 25일 보고서를 통해 KB금융 목표주가는 기존 10만원에서 11만1000원으로 11% 상향했다. 투자의견 '매수'도 유지했다. 김 연구원은 "3분기 예상을 상회하는 실적과 적극적인 주주환원정책 등을 반영했다"고 상향 이유를 설명했다.
한화투자증권 김도하 연구원도 이날 KB금융 목표주가를 기존 10만4천원에서 11만5천원으로 10.6% 높였다. 이와 함께 은행업종 최선호주로 제시했다.
김 연구원은 "KB금융은 실적도 호조를 보였지만 선진적 주주환원 정책을 제시한 점이 긍정적"이라고 평가했다.
이 외 SK증권(10만5000원→11만5000원,9.5%↑), NH투자증권(11만5000원→12만5000원,8.7%↑),키움증권(12만원→12만6000원) 등으로 상향 제시했다.
SK증권 설용진 연구원은 "(KB금융은) 경쟁사와 달리 특정 시점의 CET1비율을 기준으로 주주환원 규모를 결정하고 있는 만큼 연중 RWA 성장률에 따라 총주주환원율이 크게 달라질 것으로 예상된다"고 말했다.
NH투자증권 정준섭 연구원도 "KB금융이 주주환원 기준을 자본비율로 제시해 주주환원율 상단을 50% 이상으로 높인 점은 긍정적"이라며 "다만 자본이나 이익 등과 달리 위험가중자산(RWA)은 시장 전망이 부재해 예측 가능성이 조금 낮은 점이 앞으로 해결해야 할 과제"라고 바라봤다.
키움증권 김은갑 연구원은 "(KB금융) 투자자들은 실적과 자본비율에 따라 향유할 수 있는 정도를 예측할 수 있을 것"이라면서 "실적이 큰 변동성을 보이지 않는 점을 감안하면 주주환원 강도도 큰 변화 없이 지속가능할 것"이라고 관측했다.
한편 KB금융 주가는 이날 오전 9시 44분경 현재 유가증권시장에서 전날보다 무려 7.83%(7300원) 오른 10만500원에 장중 거래되고 있다. 이는 최근 52주간 최고가인 10만3900원에 거의 근접한 가격이다.
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