1년물만 42% 차지…"미 금리 인상 때 투자 축소 가속화 우려"
미국이 금리를 인상하면 국내 채권에 대한 외국인의 재투자 등이 위축될 것으로 우려되는 가운데 외국인이 보유한 국내 채권 중 약 70%가 3년 이내에 만기가 도래하는 것으로 나타났다.
20일 금융감독원과 국제금융센터에 따르면 외국인 원화채권 보유액은 지난 11일 현재 100조3천억원으로 2014년 말과 비슷하며 지난 7월6일의 사상 최고치(106조2천억원)와 비교해도 5.6%(5조9천억원)가량 감소한 수준이다.
만기별 비중을 보면 1년 이내가 42%로 가장 많고, 1∼2년 19%, 2∼3년 11%로 단기물로 분류되는 3년 이내가 72%를 차지했다. 반면 10년을 넘는 채권은 전체의 4%에 불과했다.
특히 1년 이내 만기도래 채권이 차지하는 비중은 2013년 말 29%에서 2014년 말 38%로 늘었다가 올해 9월에는 40%대로 올라섰다.
이처럼 1년 이내 단기채 비중이 높은 것은 장기금리와 달리 단기금리의 경우 한미간 금리차에 따른 유인 효과가 컸기 때문으로 분석된다.
실제 10년물 미 국채금리는 연 2.18%이고 한국 국채금리는 연 2.27%로 금리차가 9bp(베이시스 포인트·1bp=0.01%포인트)에 불과하지만 3개월물은 147bp로 차이가 크다. 1년물과 2년물도 각각 금리차가 115bp, 89bp에 달한다.
문제는 과거 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상기에 미국의 단기금리가 장기금리보다 상승 폭이 더 컸다는 점이다.
머지않아 개시될 미국의 금리 인상 때 한미 양국의 단기 국채 금리차가 빠르게 좁혀지면서 외국인의 원화채권 단기물에 대한 재투자 억제 등 투자 축소가 가속화될 가능성을 배제할 수 없는 이유다.
윤인구 국제금융센터 연구원은 "향후 미국이 금리를 인상하면 국내 단기 채권에 대한 투자유인 효과가 약화될 위험이 있다"면서 "다만, 외국인 채권 자금이 유출되더라도 한국의 양호한 대외 건전성, 대안 투자처의 제한 등으로 유출 규모는 제한적일 것"이라고 예상했다.
그러나 윤 연구원은 "원화 약세가 예상과 달리 빠른 속도로 진행되면 자금이탈 압력이 가중될 소지가 있다"고 덧붙였다.
