효과적인 금융투자와 절세비법을 담은 '금융상품과 세금'은 금융과 관련한 상품을 총망라한데다 내용의 깊이가 남다르다는 평가를 받는다. 특히 이 책은 고령화와 초저금리 시대를 맞아 자산 축적의 방향타를 잡지 못하는 투자자들에게 '나침반'이 되어 줄 것이라는 기대를 모은다.[편집자주]
2. 우리나라 금융시장의 구조
"우리나라의 금융시장은 어떻게 분류되나요?"
"우리나라의 금융시장은 자금의 융통경로에 따라 직접금융시장과 간접금융시장으로 분류되며, 직접금융시장은 거래되는 금융상품의 만기를 기준으로 다시 자금시장과 자본시장으로 구분되지요. 여기에 거래통화 및 금융상품의 특성을 고려하여 외환시장과 파생금융상품시장을 별도로 구분하기도 합니다."
위와 같은 기준에 따라 분류한 우리나라의 금융시장구조는 <그림 1-1>과 같다. 이 장에서는 직접금융시장에 대하여 살펴보고 간접금융시장에 대하여는 제3장에서 금융상품별로 살펴보기로 한다.
가. 자금시장
"자금시장은 무엇인가요?"
"자금시장(money market)은 단기금융시장이라고도 하며, 일반적으로 만기 1년 미만의 단기금융상품이 거래되는 금융시장을 말하지요. 주로 금융기관이나 기업의 단기 자금과부족을 조절하기 위해 개설된 시장입니다."
"자금시장은 어떤 기능을 하나요?"
"자금시장은 단기자금을 조달 및 운용할 수 있는 기회를 제공함으로써 자금순환을 촉진하고 유휴자금 보유에 따른 기회비용을 절감할 수 있도록 하는 기능을 수행하지요."
아래 <표 1-2>는 우리나라의 자금시장별 내용을 비교·정리한 것이다.
(1) 콜시장
"콜시장(call market)은 금융기관 상호간에 일시적인 자금 과부족을 조절하기 위하여 초단기로 자금을 차입하거나 대여하는 시장을 말하며, 주로 전화를 통해 거래가 이루어진다고 해서 콜시장이라고 한다. 콜시장에서 차입하는 자금을 콜머니(call money), 대여하는 자금을 콜론(call loan)이라고 한다."
「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 '자본시장법'이라 한다)은 콜거래 만기를 90일 이내로 규정하고 있으나 실제 거래는 1일물 거래가 대부분이다. 콜거래는 담보 여부에 따라 무담보콜과 담보콜, 거래 방식에 따라 중개거래와 직거래로 구분되며 실제 거래는 자금중개회사를 통한 무담보 중개거래가 대부분이다. 콜거래는 주로 은행간 초단기의 자금과부족을 해결하기 위해 이용되며 은행들은 콜거래를 통해 지급준비금의 과부족을 해결하므로 콜시장은 지급준비금 시장으로서 의미가 크다. 콜시장은 한국은행의 통화신용정책운용에 있어서 공개시장조작의 중요한 수단으로 활용된다.
(2) 환매조건부매매시장
환매조건부매매(RP 또는 Repo : repurchase agreement)는 당초 약정한 기간이 경과한 후 약정한 가격으로 되사고 되파는 조건으로 증권을 매매하는 것을 말한다. 통상적으로 금융기관이 주로 국공채 등의 장기 우량채권을 단기간 경과 후에 일정한 이자를 더하여 되사는 조건으로 매도하여 자금을 확보하고, 투자자는 이 채권을 매수하여 단기적으로 자금을 대여하고 이자수익을 받는 방식으로 운용된다. 환매조건부매매시장은 콜시장과 함께 한국은행의 통화신용정책운용을 위한 시장으로서의 기능도 하는 대표적인 자금시장이다.
(3) 양도성예금증서시장
양도성예금증서(CD : Certificate of Deposit)는 은행이 발행한 양도 가능한 무기명 정기예금증서를 말하며, 은행의 중요한 단기자금 조달수단이다. 양도성예금증서는 은행에서 자금을 예치받아 발행하고, 증권회사 또는 종합금융회사 등을 통하여 유통할 수 있다. 양도가 가능하므로 만기일 이전이라도 증권회사 등을 통해 이를 팔아 현금화할 수 있는 장점이 있다.
(4) 기업어음시장
기업어음(CP : Commercial Paper)은 기업이 사업에 필요한 자금을 조달하기 위하여 발행하는 약속어음을 말하며, 상거래와 관계없이 자기 신용을 바탕으로 발행하므로 융통어음이라고도 부른다. 기업어음은 어음이기 때문에 회사채에 비하여 발행절차가 간편하고 담보없이 신용으로 발행되며 금리도 일반적으로 은행대출보다 유리하여 기업의 신속한 자금조달수단으로 이용되고 있다.
