SK證 "한화에어로, 중장기적 성장성 의구심 떨쳐내야 할 시점"
전쟁으로 유도무기 필요성 부각... 방산주 목표가 일제히 '상향'
◆…김승연 한화그룹 회장이 지난 20일 최근 통합 1년을 맞은 한화에어로스페이스 방산부문 창원사업장을 방문해 격려사 후 직원들에게 손 인사하고 있다. (사진=연합뉴스)
최근 증권사들이 하반기 주식시장 개별 업종 중 업황 개선 가능성이 높은 것으로 '방산주'를 꼽고 있다. 해외에서 잇달아 무기 수출 계약을 체결하면서 실적 개선의 기반을 마련하고 있기 때문이다.
SK증권은 28일 '방산주' 대표주자인 한화에어로스페이스에 대해 수주 잔고 우상향이 기대된다며 목표주가를 기존 16만원에서 25만원으로 '상향', 투자의견은 '매수'를 유지했다.
한화에어로스페이스는 이난 오전 10시 23분 기준 전 거래일 대비 4.27% 오른 22만원에 거래되고 있다. 현대로템(2.56%), LIG넥스원(5.51%)등도 상승하고 있다.
나승두 SK증권 연구원은 "지난 4월 영국 차기 자주포 도입 사업에 독일 기업이 선정되고, 시장 기대해 부합하지 못하는 1분기 실적을 발표하면서 경쟁 심화에 대한 우려가 커진 것은 사실"이라면서도 "수주 잔고는 자주포 외 천무 등 추가 수출 품목이 더해지며 30조원을 넘어섰다고, 꾸준히 우상향 중인 만큼 중장기적 성장성에 대한 의구심을 떨쳐내야 할 시점"이라고 평가했다.
이어 "지난 4월 공시를 통해 밝힌 바와 같이 하반기 인적분할이 마무리되면, 방위산업 역량이 더욱 집중되는 효과가 나타날 것으로 기대된다"며 "방산과 민수 사업 분야를 구분해 각각의 사업 영역에 더욱 집중한다는 것이 주요 골자인데, 이미 베스트셀러 품목으로 자리잡은 K-9 자주포를 넘어 장갑차, 천무, 탄약, 잠수함, 위성 등의 수출 전선이 넓어지는 효과로 연결될 것"이라고 전망했다.
또한 현대로템에 대해선 디펜스솔루션 수익성과 에코플랜트 사업 부문의 성장 잠재력이 더해짐에 따라 추가 상승 여력이 충분하다는 점을 들러 목표주가를 기존 4만원에서 5만원으로 '상향', 투자의견은 '매수'를 유지했다.
나 연구원은 "전차를 중심으로 한 디펜스솔루션 사업 부문이 시장에서 상대적으로 더 큰 부각을 받았지만, 레일솔루션 부분의 약진도 눈에 띈다"고 진단했다.
이어 "몇 해 전부터 저가 수주를 탈피하고 완전한 이익구조로 돌아섰던 레일솔루션 부문은 올해 1분기 기준 수주 잔고 12조원을 넘어섰다"고 설명했다.
나 연구원은 "레일솔루션 부문의 수주 증가는 안정적인 실적 성장의 기반이 된다는 점에서 기초 체력을 끌어올리는 요인으로 작용 중"이라면서 "에코솔루션 부문의 수소인프라솔루션 사업도 놓쳐서는 안 된다"고 부연했다.
그러면서 "그룹사 차원에서의 수소 생태계 확장 계획이 조금씩 언급되는 가운데, 현대로템이 보유한 수소 인프라 구축 기술력과 경험은 수소 생태계 확장에 가장 중추적인 역할을 할 가능성이 크기 때문"이라고 밝혔다.
이와 함께 LIG넥스원에 대해선 '유도무기를 넘어 우주까지'라고 강조하며 목표주가를 19만5000원으로 '상향', 투자의견은 '매수'를 유지했다.
나 연구원은 "수주 기반의 안정적인 실적 성장이 이어질 것으로 예상되는 가운데, 미래 성장성을 자극하는 요인으로 우주 및 드론·UAM 사업에 주목해야 한다"고 분석했다.
이어 "LIG넥스원은 국내 우주 발사체 업체부터 위성체 부품 업체까지 다양한 기업들과 MOU 등 협력을 통해 밸류 체인을 완성해가고 있다"고 전했다.
나 연구원은 "유도무기가 K-방산의 또 다른 한 축으로 자리잡으면서 전세계가 LIG 넥스원을 주목하기 시작했다"며 "올해 2월 사우디아라비아와 천궁-2 계약을 공시한 바 있으며, 비궁, 신궁, 현궁 등 다양한 유도무기들에 대한 전세계적인 관심이 이어지는 것으로 파악된다"고 밝혔다.
세계 곳곳에서 전쟁이 발발하고 길어지면서 유도무기의 필요성과 중요성이 크게 부각되었다는 점이 긍정적인 영향을 미치고 있다고 진단했다.
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