달러와 금 값 강세 호재…제련과정 부산물, 수출비중 높아
안정적인 수익성 기반으로 전해동박 사업 진출 가능성도
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
고려아연은 코로나19 확산으로 경기침체가 우려되지만 한편으론 우호적인 환경을 맞고 있다는 분석도 있습니다.
코로나19로 인한 달러와 금 값의 강세는 고려아연에 오히려 유리한 환경을 제공하고 있습니다. 아연과 연(납)의 정광 제련 과정에서 금과 은이 부산물로 나오고 있고 수출 비중이 높기 때문입니다.
고려아연은 비철금속 제련회사로서 아연과 연의 생산판매를 주된 업종으로 영위하고 있습니다. 금, 은, 황산 등은 아연과 연제련 과정에서 회수하는 부산물의 일종으로 생산하고 있습니다.
고려아연은 아연의 국내 시장점유율이 계열사인 영풍과 함께 지난해 9월 말 90%에 가까운 높은 비중을 차지하고 있습니다.
고려아연은 생산되는 금의 전량을 국내 공급하고 있습니다. 은 시장은 고려아연이 판매량의 약 14%를 국내에 공급하고 나머지 86%를 수출로 판매하고 있습니다.
고려아연은 지난해 설비 효율화 및 제련 수수료 상승으로 전년보다 좋은 실적을 거뒀습니다. 그러나 주가는 전년보다 하락한 상태입니다.
증권가에서는 아연과 연 등 금속 가격의 하락세가 지속되고 있지만 귀금속 가격 전망치가 상향 조정되면서 고려아연의 실적 변화가 미미할 것으로 내다보고 있습니다.
고려아연은 올해 아연만이 주도하던 실적에서 연이 함께 이끌어가는 모습으로 전환될 것으로 전망됩니다. 고려아연은 안정적인 수익성을 기반으로 전해동박 사업에도 진출할 것이라는 추측도 나오고 있습니다.
한국투자증권과 유안타증권 등 일부 증권사들은 고려아연의 실적이 코로나19에도 불구하고 나아질 수 있을 것으로 전망하고 목표주가를 상향조치하고 있습니다.
고려아연의 분기별 매출액은 오르내림을 거듭하고 있습니다. 영업이익과 당기순이익은 꾸준한 수익을 내면서 큰 변동 없이 제자리 걸음을 하는 모습입니다.
2019년 4분기 잠정 공시된 영업이익은 1769억원으로 전년동기보다 17% 증가했습니다. 영업이익률은 10.2%를 나타냈습니다. 당기순이익은 1415억원을 기록했습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
고려아연의 2019년 9월말 누계 별도기준 매출액은 3조 8723억원 규모입니다. 아연의 매출액이 1조 5380억원으로 가장 많고 전체의 39.7%를 차지하고 있습니다.
고려아연은 연의 매출액이 7751억원으로 전체의 20.0%, 금의 매출액이 2958억원으로 전체의 7.6%, 은의 매출액이 8569억원으로 전체의 22.1%, 기타 4065억원으로 나타났습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
고려아연의 연도별 매출액은 증가 추세를 보이다 2019년에는 주춤하고 있습니다. 영업이익과 당기순이익은 점차 회복되면서 증가하는 모습을 보이고 있습니다.
2019년 잠정공시된 영업이익은 8053억원으로 전년도에 비해 5.3% 증가했습니다. 영업이익률은 12.0%를 나타냈습니다. 당기순이익은 6386억원을 기록했습니다.
◆…자료=금융감독원 전자공시시스템
고려아연의 최대주주는 영풍으로 보통주 지분 26.91%를 보유하고 있습니다. 영풍의 최대주주는 장형진 전 회장의 장남 장세준씨이며 지분 16.89%를 소유하고 있습니다.
고려아연은 최창근 회장이 지분 0.90%를 갖고 있습니다. 지분 1% 미만의 소액주주가 전체의 39.55%를 차지하고 있습니다. 자기주식수는 지분 6.34%에 이릅니다.
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고려아연의 잠정 공시된 2019년 연결기준 영업이익률(OPM)은 12.0%로 나타났습니다. 지난해 ROE는 약 9.5%, ROA 8.1%, ROS(매출액순이익률)는 9.5%로 추정됩니다.
고려아연의 2020년 3월 6일 주가를 기준으로 2019년 실적을 적용한 PER은 약 12.1배로 나타났습니다. 주당순이익(EPS)은 3만 3842원 수준입니다. 부채비율은 2019년 9월말 17%에 불과합니다.
◆…자료=키움증권
고려아연의 주가는 2020년 3월 6일 40만 9500원에 거래를 마쳤습니다. 액면가는 5000원입니다. 2019년 4월 5일의 고점 49만 2500원에 비해 17% 하락한 수준입니다.
고려아연의 주가는 2020년 2월 3일 저점 37만원에 비해서는 11% 상승한 수준입니다. 고려아연의 주가는 지난해말 배당락 이후 급락한데 이어 2월초 급등장세를 나타낸후 조정국면 모습을 보이고 있습니다.
