Á¶¼¼ÀϺ¸
°Ë»ö

[±Ý¡¤¼¼ ¿ÏÀüÁ¤º¹] ±ÝÀ¶»óÇ°°ú ¼¼±Ý

ÆÄ»ý»óÇ°À̶õ ¹«¾ùÀΰ¡?

Á¶¼¼ÀϺ¸ | ±è¿ë¹Î ÀÎõÀç´É´ëÇб³ ±³¼ö 2018.01.08 07:00

±ÛÀÚ Å©±âÁ¶Àý

±ÛÀÚ Å©±â°¡ Àû´çÇϽŰ¡¿ä?

¥·. ÆÄ»ý»óÇ°°ú ¼¼±Ý

1. ÆÄ»ý»óÇ°ÀÇ ÀÇÀÇ 

"ÆÄ»ý»óÇ°À̶õ ¹«¾ùÀΰ¡¿ä?"
"ÆÄ»ý»óÇ°À̶õ ±× »óÇ°ÀÇ °¡Ä¡°¡ ±âÃÊÀÚ»êÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î °áÁ¤µÇ´Â ±ÝÀ¶»óÇ°À» ¸»ÇÏÁö¿ä. ÆÄ»ý»óÇ°Àº ±× ±âÃÊÀÚ»êÀÌ °î¹°¡¤¿øÀÚÀç µî »óÇ°ÀÌ¸é »óÇ°ÆÄ»ý»óÇ°(commodity derivatives), ȯÀ²¡¤±Ý¸®¡¤ÁÖ°¡ µî ±ÝÀ¶ÀÚ»êÀÌ¸é ±ÝÀ¶ÆÄ»ý»óÇ°(financial derivatives)À̶ó°í ÇÕ´Ï´Ù.

ÆÄ»ý»óÇ°(derivatives)Àº ³ó»ê¹°¡¤ºñö±Ý¼Ó¡¤±Í±Ý¼Ó¡¤¿¡³ÊÁö µîÀÇ ½Ç¹°ÀÚ»ê ¹× ÅëÈ­¡¤Áֽġ¤Ã¤±Ç µîÀÇ ±ÝÀ¶ÀÚ»ê°ú °°Àº ±âÃÊÀÚ»ê(underlying assets)ÀÇ °¡°Ý ¶Ç´Â ±× Áö¼ö µîÀ¸·ÎºÎÅÍ °æÁ¦Àû °¡Ä¡°¡ ÆÄ»ý(derive)µÇµµ·Ï ¸¸µé¾îÁø »óÇ° ¶Ç´Â °è¾àÀ» ¸»ÇÑ´Ù. ÆÄ»ý»óÇ°Àº °è¾àÇüÅ¿¡ µû¶ó ¼±µµ°Å·¡¡¤¼±¹°¡¤¿É¼Ç¡¤½º¿Ò µîÀ¸·Î °Å·¡Àå¼Ò¿¡ µû¶ó Àå³»°Å·¡¿Í Àå¿Ü°Å·¡·Î ±¸ºÐµÈ´Ù. ¼±µµ°Å·¡¿Í ½º¿ÒÀº 1:1·Î °Å·¡µÇ¾î¾ß ÇÏ´Â ¼º°Ý»ó Àå¿Ü°Å·¡ ´ë»óÀÌ´Ù.
ÀÚº»½ÃÀå¹ý¿¡¼­´Â 'ÆÄ»ý»óÇ°'¿¡ ´ëÇÏ¿© <Ç¥ 3-49>°ú °°ÀÌ Á¤ÀÇÇÏ°í ÀÖ°í ¶ÇÇÑ '±âÃÊÀÚ»ê'À» 1.±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°, 2.ÅëÈ­(¿Ü±¹ÅëÈ­ Æ÷ÇÔ), 3.ÀϹݻóÇ°(³ó»ê¹°¡¤Ãà»ê¹° µî), 4.½Å¿ëÀ§Çè µîÀ¸·Î Á¤ÇÏ°í ÀÖ´Ù.

j

2. ÆÄ»ý»óÇ°°ú ÆÄ»ý°áÇÕÁõ±Ç

ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀº ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°À» ¨ç ÅõÀÚÀÚ°¡ ÀÌÀÍÀ» ¾ò°Å³ª ¼Õ½ÇÀ» ȸÇÇÇÒ ¸ñÀûÀ¸·Î, ¨è ƯÁ¤ ½ÃÁ¡¿¡ ±ÝÀüÀ̳ª Àç»êÀû °¡Ä¡°¡ ÀÖ´Â °ÍÀ» Áö±ÞÇϱâ·Î ¾àÁ¤ÇÏ¿© ÃëµæÇÏ´Â ±Ç¸®·Î¼­, ¨é ¿øº»¼Õ½ÇÀÇ °¡´É¼º(ÅõÀÚ¼º)ÀÌ ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ±ÔÁ¤ÇÏ°í ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°ÀÇ ±¸ºÐÀº Áõ±Ç°ú ÆÄ»ý»óÇ°À¸·Î Çϸç ÆÄ»ý»óÇ°Àº ´Ù½Ã Àå³»ÆÄ»ý»óÇ°°ú Àå¿ÜÆÄ»ý»óÇ°À¸·Î ±¸ºÐÇÏ°í ÀÖ´Ù. Áõ±ÇÀº ¿øº»À» ÃÊ°úÇÏ´Â ¼Õ½ÇÀÌ ¾ø´Â °ÍÀ¸·Î, ÆÄ»ý»óÇ°Àº ¿øº»À» ÃÊ°úÇÏ¿© ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ±ÔÁ¤ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¾Õ¿¡¼­ º¸¾ÒµíÀÌ ÀÚº»½ÃÀå¹ýÀº ÆÄ»ý»óÇ°ÀÇ À¯ÇüÀ» ¼±¹°(¼±µµ°è¾à Æ÷ÇÔ)¡¤¿É¼Ç¡¤½º¿Ò µîÀ¸·Î ºÐ·ùÇÏ°í ÀÖÀ¸¹Ç·Î ±ÝÀ¶ÅõÀÚ»óÇ°Àº ¾Æ·¡ <±×¸² 3-21>°ú °°ÀÌ ±¸ºÐÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÆÄ»ý°áÇÕÁõ±ÇÀº ±âÃÊÀÚ»êÀÇ °¡°Ý¡¤ÀÌÀÚÀ²¡¤ÁöÇ¥¡¤´ÜÀ§ ¶Ç´Â À̸¦ ±âÃÊ·Î ÇÏ´Â Áö¼ö µîÀÇ º¯µ¿°ú ¿¬°èÇÏ¿© ¹Ì¸® Á¤ÇÏ¿©Áø ¹æ¹ý¿¡ µû¶ó Áö±ÞÇϰųª ȸ¼öÇÏ´Â ±ÝÀü µîÀÌ °áÁ¤µÇ´Â ±Ç¸®°¡ Ç¥½ÃµÈ °ÍÀ¸·Î¼­ ±× ¿Ü°ü°ú ¼Õ½Ç ¹üÀ§°¡ ¿øº» À̳»·Î Á¦ÇѵǴ Á¡ µî¿¡¼­ Áõ±ÇÀ¸·Î ºÐ·ùµÇÁö¸¸ ¿î¿ëÇüÅ·Πº¸¸é ÆÄ»ý»óÇ°¿¡ °¡±õ´Ù. µû¶ó¼­ ¿©±â¼­´Â ½Ç¹° µîÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â ÆÄ»ý»óÇ°À» Á¦¿ÜÇÏ°í ±ÝÀ¶»óÇ° ¹× ±× Áö¼ö µîÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â ÆÄ»ý»óÇ°°ú ÆÄ»ý°áÇÕÁõ±Ç¿¡ ´ëÇÏ¿© »ìÆ캸±â·Î ÇÑ´Ù.

j

°¡. ÆÄ»ý»óÇ°

ÆÄ»ý»óÇ°Àº °è¾àÇüÅ¿¡ µû¶ó Å©°Ô ¼±µµ(¼±¹°°Å·¡¸¦ Æ÷ÇÔ), ¿É¼Ç, ½º¿Ò µîÀ¸·Î ±¸ºÐµÈ´Ù. ¼±¹°°ú ¼±µµ°è¾àÀº ±âÃʱÝÀ¶ÀÚ»êÀ» ¹Ì·¡ ƯÁ¤½ÃÁ¡¿¡ ƯÁ¤°¡°ÝÀ¸·Î »ç°íÆȱâ·Î ¾àÁ¤ÇÏ´Â °è¾àÀ̶ó´Â Á¡¿¡¼­ µ¿ÀÏÇϳª, ¼±µµ°è¾à(forward contracts)Àº Àå¿Ü½ÃÀå¿¡¼­ °Å·¡´ç»çÀÚ°£ ¶Ç´Â µô·¯³ª ºê·ÎÄ¿¸¦ ÅëÇÏ¿© °Å·¡°¡ ÀÌ·ç¾îÁö´Â ¹Ý¸é ¼±¹°(futures)Àº ¼±¹°»óÇ°ÀÇ °Å·¡¸¦ ´Ù·ç´Â °Å·¡¼Ò¸¦ ÅëÇØ °Å·¡µÇ¾î °Å·¡ÀÇ ÇüÅ°¡ Á¤ÇüÈ­µÇ¾î ÀÖ´Ù´Â Á¡¿¡¼­ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´Ù. °Å·¡À¯ÇüÀ¸·Î´Â ÇìÁö°Å·¡, Åõ±â°Å·¡, Â÷ÀÍ°Å·¡ ¹× ½ºÇÁ·¹µå°Å·¡ µîÀÌ ÀÖ´Ù. ÇìÁö°Å·¡´Â Çö¹°(ÁÖ½Ä)Æ÷Áö¼Ç°ú ¹Ý´ë¹æÇâÀ¸·Î ¼±¹°À» ¸Å¼ö ¶Ç´Â ¸ÅµµÇÔÀ¸·Î½á Çö¹°½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ ÁÖ°¡º¯µ¿¿¡ µû¸¥ À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ´Â °ÍÀ» ¸»ÇÑ´Ù. Åõ±â°Å·¡´Â Çö¹°Æ÷Áö¼Ç º¸À¯¿©ºÎ¿¡ °ü°è¾øÀÌ ¼±¹° ÀÚüÀÇ ¸Å¸ÅÂ÷ÀÍÀ» °Ü³ÉÇÏ¿© °Å·¡¿¡ Âü¿©ÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. Â÷ÀÍ°Å·¡´Â ¼±¹°°¡°Ý°ú Çö¹°°¡°Ý °£ Â÷À̸¦ ÀÌÀÍÀ¸·Î ½ÇÇöÇÏ·Á´Â °Å·¡ÀÌ´Ù. ¼±¹°°¡°Ý°ú Çö¹°°¡°Ý, Áï ÇöÀç ÁÖ°¡Áö¼ö °£ÀÇ Â÷ÀÌ°¡ ÀûÁ¤¼öÁØÀ» ÃÊ°úÇÒ °æ¿ì ¼±¹°°ú Çö¹° Áß »ó´ëÀûÀ¸·Î °íÆò°¡µÈ °ÍÀ» ¸ÅµµÇÏ°í ÀúÆò°¡µÈ °ÍÀ» ¸Å¼öÇÑ ÈÄ ¾çÀÚ °£ °¡°ÝÂ÷°¡ ÁÙ¾îµé¾úÀ» ¶§ ¹Ý´ë°Å·¡¸¦ ÇÔÀ¸·Î½á ±× Â÷ÀÍÀ» ¾òÀ¸·Á´Â °Å·¡ÇüÅÂÀÌ´Ù. ½ºÇÁ·¹µå°Å·¡´Â µ¿ÀÏÇÑ ¼±¹°À̳ª ´Ù¸¥ ¼±¹°Á¾¸ñÀ» ¸ÅÀÔ°è¾à°ú ¸Åµµ°è¾àÀ» º¸À¯ÇÏ¿© ±× °¡°Ý Â÷ÀÌ¿¡ ÀÇÇÑ ¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â °Å·¡¹æ½ÄÀÌ´Ù.
¿É¼Ç(options)Àº ±âÃÊÀÚ»êÀ» ¹Ì·¡ÀÇ Æ¯Á¤½ÃÁ¡ ¶Ç´Â ƯÁ¤±â°£ µ¿¾È ¹Ì¸® Á¤ÇÑ °¡°Ý, Áï Çà»ç°¡°ÝÀ¸·Î »ì ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®(call)¿Í ÆÈ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®(put)¸¦ »ç°íÆÄ´Â °è¾àÀ¸·Î¼­ ±âÃÊÀÚ»ê °¡°ÝÀÇ º¯È­¿¡ ´ëÇØ ºñ´ëĪÀû ¼ÕÀͱ¸Á¶¸¦ °¡Áø´Ù. ¿É¼ÇÀº °Å·¡½ÃÁ¡¿¡ ±× ¿É¼ÇÀÇ ¸ÅÀÔÀÚ°¡ ¸ÅµµÀÚ¿¡°Ô ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» Áö±ÞÇÑ´Ù´Â Á¡µµ ¼±µµ°è¾àÀ̳ª ¼±¹°°ú´Â ´Ù¸£´Ù. ¼±µµ°è¾à ¹× ¼±¹°ÀÇ °æ¿ì °Å·¡½ÃÁ¡¿¡´Â ´Ü¼øÈ÷ °è¾à¸¸ÀÌ ÀÌ·ç¾îÁö¸ç ¸Å¸Å¿¡ µû¸¥ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ÁÖ°í¹ÞÁö´Â ¾Ê´Â´Ù.
½º¿Ò(swaps)Àº ÀϹÝÀûÀ¸·Î µÎ °³ÀÇ ±ÝÀ¶ÀÚ»ê ¶Ç´Â ºÎä¿¡¼­ ÆÄ»ýµÇ´Â ¹Ì·¡ÀÇ Çö±ÝÈ帧(cash flows)À» ±³È¯Çϱâ·Î ÇÏ´Â °è¾àÀÌ´Ù. ¼­·Î ´Ù¸¥ ÅëÈ­Ç¥½Ã乫ÀÇ ¿ø¸®±Ý »óȯÀ» ±³È¯Çϱâ·Î ¾àÁ¤ÇÏ´Â ÅëÈ­½º¿Ò(currency swaps)°ú º¯µ¿±Ý¸®Ã¤¹«¿Í °íÁ¤±Ý¸®Ã¤¹«°£ÀÇ ÀÌÀÚÁö±ÞÀ» ±³È¯Çϱâ·Î ¾àÁ¤ÇÏ´Â ±Ý¸®½º¿Ò(interest rate swaps) µîÀ¸·Î ±¸ºÐµÈ´Ù.
½±°Ô ¼³¸íÇÏÀÚ¸é ¼±¹°Àº ¾î¶² ±âÃÊÀÚ»ê(¿¹¸¦ µé¾î ƯÁ¤ÁÖ½ÄÀ̳ª Áö¼ö)ÀÇ ¹Ì·¡ ¾î´À ½ÃÁ¡ °¡°ÝÀ» ¹Ì¸® Á¤ÇÏ¿© »ç°í ÆÄ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¼±¹°¸Å¼öÀÇ °æ¿ì P±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» 3°³¿ùÈÄ 1¸¸ 2000¿ø¿¡ »ç°Ú´Ù°í ÇÏ°í ¾àÁ¤½ÃÁ¡(3°³¿ù ÈÄ)¿¡ ÁÖ°¡°¡ 1¸¸ 5000¿øÀ̵çÁö 1¸¸¿øÀ̵çÁö °£¿¡ 1¸¸ 2000¿ø¿¡ »ç¾ßÇÏ´Â °ÍÀÌ ¼±¹°°Å·¡ÀÌ´Ù. ¹°·Ð ÁÖ°¡°¡ 1¸¸ 5000¿øÀÌ µÇ¾ú´Ù¸é 3000¿øÀÇ ÀÌÀÍÀÌ ÀÖ´Â °ÍÀÌ°í 1¸¸¿øÀÌ µÇ¾ú´Ù¸é 2000¿øÀÇ ¼Õ½ÇÀÌ ¹ß»ýÇÑ´Ù.
¿É¼Ç°Å·¡´Â ¼±¹°°Å·¡¿Í´Â ´Ù¸£°Ô Àå·¡ÀÇ Á¤ÇØÁø °¡°Ý¿¡ ¸ÅÀÔ ¶Ç´Â ¸ÅµµÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®¸¦ °Å·¡ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î¼­ 3°³¿ù µÚ 1¸¸ 2000¿ø¿¡ »ì ¼ö ÀÖ´Â ¿É¼ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÏ¿´´Ù°¡ ³ªÁß¿¡ 1¸¸ 5000¿øÀÌ µÈ´Ù¸é ¿É¼ÇÀ» Çà»çÇÏ´Â °ÍÀÌ°í ¸¸¾à 1¸¸ 2000¿øº¸´Ù ³·Àº °¡°ÝÀ̶ó¸é Çà»çÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®ÀÇ °Å·¡ÀÌ´Ù.
ÆÄ»ý»óÇ°Àº ¼±µµ¿Í ¿É¼ÇÀÌ ÁÖ¿ä ¿ä¼ÒÀÌ´Ù. ½º¿Ò ¿ª½Ã ¼±µµ°Å·¡ÀÇ ¹Ýº¹À¸·Î º¼ ¼ö ÀÖ´Ù¸é ÆÄ»ý»óÇ°Àº ¼±µµ¿Í ¿É¼ÇÀÇ °³³ä¿¡ ÀÇÇÏ¿© ´Üµ¶ ¶Ç´Â º¹ÇÕÀûÀ¸·Î ¿¬°èÇÑ ±¸Á¶¶ó°í ÀÌÇØµÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
<Ç¥ 3-50>¿¡¼­ º¸´Â ¹Ù¿Í °°ÀÌ ÆÄ»ý±ÝÀ¶»óÇ°Àº ±âÃÊÀÚ»êÀÇ À¯Çü¿¡ µû¶ó¼­´Â ÅëÈ­, ±Ý¸®, ÁÖ½Ä, ½Å¿ë°ü·Ã »óÇ° µîÀ¸·Î ±¸ºÐµÇ¸ç, °Å·¡¹æ¹ý¿¡ µû¶ó Àå³» ¹× Àå¿Ü°Å·¡·Î ±¸ºÐµÇ±âµµ ÇÑ´Ù.

o

 ±¹³»¿¡ »óÀåµÈ ÆÄ»ý»óÇ°Àº ¾Æ·¡ <Ç¥ 3-51>°ú °°´Ù.

k

À§ <Ç¥ 3-51>¿¡¼­ commodity(½Ç¹°)»óÇ°À» Á¦¿ÜÇÑ ³ª¸ÓÁö »óÇ°Àº ±ÝÀ¶ÆÄ»ý»óÇ°À¸·Î ºÐ·ùµÈ´Ù. »óÀåµÈ ±ÝÀ¶ÆÄ»ý»óÇ°À¸·Î¼­ ¼±¹°½ÃÀå¿¡¼­ °Å·¡°¡ È°¼ºÈ­µÇ¾î ½ÃÀåÀ» ´ëÇ¥ÇÏ´Â Á¾¸ñÀº ÄÚ½ºÇÇ200¼±¹°¡¤¹Ì´ÏÄÚ½ºÇÇ200¼±¹°¡¤3³â±¹Ã¤¼±¹°¡¤¹Ì±¹´Þ·¯¼±¹°ÀÌ´Ù. ÄÚ½ºÇÇ200¼±¹°Àº °¡Àå Áß¿äÇÑ Á¾¸ñÀ¸·Î¼­ À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå¿¡ »óÀåµÈ ÁÖ¿ä ÁÖ½Ä 200Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇÏ¿© ±âÁؽÃÁ¡À» 1990³â 1¿ù 3ÀÏ·Î ÇÏ¿© ½Ã°¡ÃÑ¾× ±âÁØÀ¸·Î »êÃâµÈ Áö¼ö¸¦ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â ¼±¹°»óÇ°ÀÌ´Ù. 2015³â 7¿ù 20ÀÏ µµÀÔµÈ ¹Ì´ÏÄÚ½ºÇÇ200¼±¹°(¹Ì´Ï¼±¹°)Àº ÄÚ½ºÇÇ200¼±¹°ÀÇ °è¾à´ç ÃÖ¼Ò°Å·¡´ÜÀ§¸¦ 50¸¸¿ø¿¡¼­ 10¸¸¿øÀ¸·Î Ãà¼ÒÇÏ¿© °Å·¡Çϵµ·Ï ÇÑ ¼±¹°»óÇ°ÀÌ´Ù. 3³â±¹Ã¤¼±¹°Àº ¸¸±âÀÏ ±âÁØÀ¸·Î ÀÜÁ¸±â°£ 3³âÀÇ ±¹°í並 ´ë»óÀ¸·Î °Å·¡ÇÏ´Â ¼±¹°»óÇ°ÀÌ¸ç ¹Ì±¹´Þ·¯¼±¹°Àº ¹Ì·¡ÀÇ ÀÏÁ¤½ÃÁ¡¿¡ ÀμöµµÇÒ ¹Ì±¹ ´Þ·¯È­¸¦ ÇöÀç½ÃÁ¡¿¡¼­ ¹Ì¸® ¸Å¼öÇϰųª ¸ÅµµÇÏ´Â ¼±¹°»óÇ°ÀÌ´Ù.
¿ì¸®³ª¶ó ¿É¼Ç½ÃÀåÀÇ ´ëÇ¥Á¾¸ñÀ¸·Î´Â ÄÚ½ºÇÇ200¿É¼Ç°ú 2015³â 7¿ù 20ÀÏ µµÀÔµÈ ¹Ì´ÏÄÚ½ºÇÇ200¿É¼Ç(¹Ì´Ï¿É¼Ç)À» µé ¼ö ÀÖ´Ù. ÄÚ½ºÇÇ200¿É¼ÇÀº À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå¿¡ »óÀåµÈ ÁÖ¿ä ÁÖ½Ä 200Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇÏ¿© ±âÁؽÃÀ» 1990³â 1¿ù 3ÀÏ·Î ÇÏ¿© ½Ã°¡ÃÑ¾× ±âÁØÀ¸·Î »êÃâµÈ Áö¼ö¸¦ ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â ¿É¼Ç»óÇ°ÀÌ°í ¹Ì´ÏÄÚ½ºÇÇ200¿É¼ÇÀº ÄÚ½ºÇÇ200¿É¼ÇÀÇ °è¾à´ç ÃÖ¼Ò°Å·¡´ÜÀ§¸¦ 50¸¸¿ø¿¡¼­ 10¸¸¿øÀ¸·Î Ãà¼ÒÇÏ¿© °Å·¡Çϵµ·Ï ÇÑ ¿É¼Ç»óÇ°ÀÌ´Ù.

(1) Áֽİü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°

Áֽİü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°¿¡´Â °³º°Áֽļ±¹°¡¤ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°¡¤°³º°ÁֽĿɼǡ¤ÁÖ°¡Áö¼ö¿É¼Ç µîÀÌ ÀÖ´Ù. °³º°Áֽļ±¹°Àº ÁÖ½Ä Á¾¸ñÀ» ´ë»ó¹°·Î ÇÏ´Â ¼±¹°°Å·¡ÀÌ´Ù. Çѱ¹°Å·¡¼Ò¿¡´Â ÁֽĽÃÀå¿¡ »óÀåµÇ¾î ÀÖ°í À¯ÅëÁֽļö°¡ 1000¸¸ÁÖ ÀÌ»ó, ¼Ò¾×ÁÖÁÖ¼ö°¡ 1¸¸¸í ÀÌ»ó, 1³â°£ ÃÑ°Å·¡´ë±ÝÀÌ 5000¾ï¿ø ÀÌ»óÀÎ º¸ÅëÁÖ½Ä Áß¿¡¼­ ½Ã°¡ÃѾװú À繫»óÅ µîÀ» °¨¾ÈÇÏ¿© ¼±Á¤µÈ 25°³ ±â¾÷ÀÌ ¹ßÇàÇÑ ÁÖ½ÄÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ´Â °³º°Áֽļ±¹°ÀÌ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. °³º°Áֽļ±¹°°Å·¡´Â °ø¸Åµµ°¡ Á¦ÇÑµÈ ÁֽĽÃÀå¿¡¼­ Ç϶ôÃß¼¼¿¡ ´ëÀÀÇϱâ À§ÇÑ À§Çè°ü¸®ÀÇ ¸ñÀûÀ¸·Î ÀÌ¿ëµÇ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù.
ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°Àº ÁÖ°¡Áö¼ö¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ÇÑ ¼±¹°ÀÌ´Ù. ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°½ÃÀåÀº ±âÃÊ»óÇ°ÀÌ ½Ç¹°ÇüÅ°¡ ¾Æ´Ñ ÁÖ°¡Áö¼ö¶ó´Â Á¡¿¡¼­ °áÁ¦¼ö´Ü°ú °áÁ¦¹æ½ÄÀÌ ÀÏ¹Ý ¼±¹°½ÃÀå°ú ´Ù¸£´Ù. ÁÖ°¡Áö¼ö´Â ½Ç¹°ÀÇ ¾ç¼öµµ°¡ »ç½Ç»ó ºÒ°¡´ÉÇϱ⠶§¹®¿¡ °Å·¡½Ã ¾àÁ¤ÇÑ ÁÖ°¡Áö¼ö¿Í ¸¸±âÀÏÀÇ ½ÇÁ¦ ÁÖ°¡Áö¼ö °£ÀÇ Â÷À̸¦ Çö±ÝÀ¸·Î Á¤»êÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ¸·Î °Å·¡ÇÏ°Ô µÈ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¸¸±â½Ã ½ÇÁ¦ ÁÖ°¡Áö¼ö°¡ °Å·¡½Ã ¾àÁ¤ÇÑ ÁÖ°¡Áö¼ö¸¦ »óȸÇÒ °æ¿ì¿¡´Â ¼±¹°¸Å¼öÀÚ°¡ ÀÌÀÍÀ», ¹Ý´ë·Î ¸¸±â½Ã ½ÇÁ¦ ÁÖ°¡Áö¼ö°¡ °Å·¡½Ã ¾àÁ¤ÇÑ ÁÖ°¡Áö¼ö¸¦ ÇÏȸÇÒ °æ¿ì¿¡´Â ¼±¹°¸ÅµµÀÚ°¡ ÀÌÀÍÀ» ¾ò°Ô µÈ´Ù. °Å·¡°è¾àÀº ¾àÁ¤±Ý¾×ÀÇ ÀϺκÐÀ» Áõ°Å±ÝÀ¸·Î ³³ºÎÇÔÀ¸·Î½á ¼º¸³Çϸç, ÀûÀº ÅõÀÚÀڱݸ¸ ÅõÀԵǾú±â ¶§¹®¿¡ °áÁ¦ºÒÀÌÇàÀ» ¹æÁöÇϱâ À§ÇÏ¿© ¸ÅÀÏ Â÷¾×À» Á¤»êÇÏ´Â ÀÏÀÏÁ¤»ê¹æ½Ä(mark-to-market)À¸·Î °áÁ¦°¡ ÀÌ·ç¾îÁø´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼­´Â ÇöÀç KOSPI200¼±¹°Áö¼ö¸¦ °Å·¡´ë»óÀ¸·Î ÇÏ´Â KOSPI200¼±¹°½ÃÀå°ú ÄÚ½º´Ú½ºÅ¸Áö¼ö¸¦ °Å·¡´ë»óÀ¸·Î ÇÏ´Â ½ºÅ¸Áö¼ö¼±¹°½ÃÀå µîÀÌ °³¼³µÇ¾î ÀÖ´Ù.
°³º°ÁֽĿɼÇÀº ±âÃÊÀÚ»êÀÌ Æ¯Á¤ÁÖ½ÄÀÎ ¿É¼ÇÀÌ´Ù. Çѱ¹°Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåµÇ¾î ÀÖ°í À¯ÅëÁֽļö°¡ 1000¸¸ÁÖ ÀÌ»ó, ¼Ò¾×ÁÖÁÖ¼ö°¡ 1¸¸¸í ÀÌ»ó, 1³â°£ ÃÑ°Å·¡´ë±ÝÀÌ 5000¾ï¿ø ÀÌ»óÀÎ º¸ÅëÁÖ½Ä Áß¿¡¼­ ½Ã°¡ÃѾװú À繫»óÅ µîÀ» °¨¾ÈÇÏ¿© ¼±Á¤µÈ 33°³ ±â¾÷ÀÌ ¹ßÇàÇÑ ÁÖ½ÄÀ» °Å·¡´ë»óÀ¸·Î ÇÑ °³º°ÁֽĿɼÇÀÌ °Å·¡µÇ°í ÀÖ´Ù. Áֽļ±¹°¿¡ ´ëÇÑ À§Çè°ü¸®ÀÇ ¸ñÀûÀ¸·Î °Å·¡µÇ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. 
ÁÖ°¡Áö¼ö¿É¼Ç½ÃÀåÀº Çö¹°½ÃÀåÀÇ ÁÖ°¡Áö¼ö¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ¹Ì·¡ÀÇ ÀÏÁ¤½ÃÁ¡¿¡ »çÀü¿¡ ¾àÁ¤ÇÑ °¡°Ý(Çà»ç°¡°Ý)À¸·Î ¸ÅÀÔ(call)Çϰųª ¸Åµµ(put)ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®°¡ °Å·¡µÇ´Â ½ÃÀåÀÌ´Ù. ¿É¼Ç°Å·¡½Ã ¿É¼ÇÀÇ ¸ÅµµÀÚ´Â ¸Å¼öÀÚ¿¡°Ô ¿É¼ÇÀ» Á¦°øÇÏ°í ¸Å¼öÀÚ´Â ±× ´ë°¡·Î ÇÁ¸®¹Ì¾ö(¿É¼Ç°¡°Ý)À» Áö±ÞÇÑ´Ù. ÄÝ¿É¼Ç ¸Å¼öÀÚ´Â ¸¸±âÀÏ¿¡ ±âÃÊÀڻ갡°Ý(KOSPI200 Á¾°¡ µî)ÀÌ »çÀü¿¡ ¾àÁ¤ÇÑ Çà»ç°¡°ÝÀ» ³Ñ¾î¼­¸é ±Ç¸®¸¦ Çà»çÇÏ¿© ÀÌÀÍÀ» ½ÇÇöÇϸç Çà»ç°¡°ÝÀ» ³Ñ¾î¼­Áö ¸øÇÒ °æ¿ì ÀÌ¹Ì Áö±ÞÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¸¸Å­ÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ÀÔ°Ô µÈ´Ù. ¹Ý´ë·Î ÄÝ¿É¼Ç ¸ÅµµÀÚ´Â ¸¸±âÀÏ¿¡ ±âÃÊÀڻ갡°ÝÀÌ »çÀü¿¡ ¾àÁ¤ÇÑ Çà»ç°¡°ÝÀ» ÃÊ°úÇϸé ÄݿɼǸżöÀڷκÎÅÍ ±Ç¸®Çà»ç¸¦ ¿ä±¸¹Þ¾Æ Çà»ç°¡°Ý°ú ¸¸±âÀÏÀÇ ±âÃÊÀڻ갡°ÝÀÇ Â÷ÀÌ¿¡¼­ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» °øÁ¦ÇÑ ¸¸Å­ÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ÀÔ°Ô µÈ´Ù. ¹Ý´ë·Î ±âÃÊÀڻ갡°ÝÀÌ Çà»ç°¡°Ýº¸´Ù ³·À» °æ¿ì ÄÝ¿É¼Ç ¸ÅµµÀÚ´Â ÇÁ¸®¹Ì¾ö¿¡ »ó´çÇÏ´Â ÀÌÀÍÀ» ½ÇÇöÇÏ°Ô µÈ´Ù.

h

Dz¿É¼Ç ¸Å¼öÀÚ´Â ¸¸±âÀÏ¿¡ ±âÃÊÀڻ갡°ÝÀÌ Çà»ç°¡°Ýº¸´Ù ³·À» °æ¿ì ¿É¼ÇÀ» Çà»çÇÏ¿© ±âÃÊÀÚ»êÀ» Çà»ç°¡°Ý¿¡ ¸ÅµµÇÏ°í ±× Â÷¾×¿¡¼­ Áö±ÞÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» °øÁ¦ÇÑ ±Ý¾×À» ÀÌÀÍÀ¸·Î ½ÇÇöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ý´ë·Î ¸¸±âÀÏ¿¡ ±âÃÊÀڻ갡°ÝÀÌ Çà»ç°¡°Ýº¸´Ù ³ôÀ» °æ¿ì¿¡´Â ¿É¼ÇÀ» Çà»çÇÒ À¯ÀÎÀÌ ¾ø¾îÁö¸ç ÇÁ¸®¹Ì¾ö¿¡ »ó´çÇÏ´Â ±Ý¾×ÀÇ ¼Õ½ÇÀ» º¸°Ô µÈ´Ù.

g

ÁÖ°¡Áö¼ö¿É¼ÇÀº ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î ½Ç¹°ÀÌ Á¸ÀçÇÏÁö ¾Ê´Â ÁÖ°¡Áö¼ö¸¦ °Å·¡´ë»óÀ¸·Î ÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª °Å·¡ÀÇ ¸ñÀû¹°ÀÌ ±Ç¸®¶ó´Â Á¡¿¡¼­ ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°°ú ´Ù¸£´Ù. ¶ÇÇÑ ÁÖ°¡Áö¼ö¿É¼ÇÀº ÁÖ°¡Áö¼ö¼±¹°°ú ´Þ¸® ±âÃÊÀÚ»êÀÇ °¡°Ýº¯µ¿¿¡ µû¸¥ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼ÕÀͱ¸Á¶°¡ ºñ´ëĪÀûÀÌ´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó¿¡´Â KOSPI200¿É¼Ç½ÃÀåÀÌ ÀÖ´Ù.

(2) ±Ý¸®°ü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°

±Ý¸®°ü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°¿¡´Â ±Ý¸®¼±¹°°ú ±Ý¸®½º¿Ò µîÀÌ ÀÖ´Ù. ±Ý¸®¼±¹°(interest rate futures)À̶õ ±âÃÊÀÚ»êÀÎ ±Ý¸®¸¦ °Å·¡´ë»óÀ¸·Î ÇöÀç½ÃÁ¡¿¡¼­ Á¤ÇÑ °¡Ä¡·Î ¹Ì·¡ÀÇ Æ¯Á¤½ÃÁ¡(maturity)¿¡¼­ »ç°Å³ª ÆÈ °ÍÀ» ¾àÁ¤ÇÑ °è¾àÀ̶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ´Ù½Ã ¸»ÇØ ±Ý¸®¼±¹°Àº ¹Ì·¡ÀÇ Æ¯Á¤½ÃÁ¡¿¡ ÀεµÇÒ ±Ý¸®ºÎ »óÇ°ÀÇ °¡°ÝÀ» ÇöÀç½ÃÁ¡¿¡¼­ °íÁ¤½ÃŲ °ÍÀ¸·Î ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀº ±Ý¸®¼±¹°À» ±Ý¸®À§Çè Ãà¼Ò¡¤¹«À§Çè Â÷ÀÍ°Å·¡¡¤ÅõÀÚ¼öÀÍ Á¦°í¡¤Ã¤±ÇÆ÷Æ®Æú¸®¿À °ü¸® µîÀÇ ¸ñÀûÀ¸·Î È°¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌ Áß ±Ý¸®À§Çè Ãà¼Ò(hedge trading)¶õ ÇâÈÄ ±Ý¸®º¯µ¿¿¡ µû¸¥ ºÒÈ®½Ç¼ºÀ» ÇöÀç½ÃÁ¡¿¡¼­ °íÁ¤ÀûÀ¸·Î È®Á¤½ÃÅ°´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î, ±¹°íäÀü¹®µô·¯¡¤ÀÚ»ê¿î¿ëȸ»ç¡¤¿¬±â±Ý¡¤º¸Çèȸ»ç µî Çö¹°Ã¤±Ç º¸À¯°¡ Å« ½ÃÀåÂü°¡ÀÚµéÀº ÇâÈÄ ±Ý¸®»ó½ÂÀ¸·Î ÀÎÇÑ Ã¤±Ç°¡°Ý Ç϶ô½Ã ÀÔ°Ô µÉ ¼Õ½ÇÀ» ÁÙÀ̱â À§ÇÏ¿© ¼±¹°¸Åµµ(short hedge)°Å·¡¸¦ ÇÔÀ¸·Î½á ±Ý¸®¼±¹° ¸¸±â½ÃÁ¡ ±âÁØ º¸À¯ ä±Ç°¡°ÝÀ» ÇöÀçÀÇ ±Ý¸®¼±¹°°¡°ÝÀ¸·Î °íÁ¤½Ãų ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ý´ë·Î ¹Ì·¡¿¡ ä±ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÏ°íÀÚ ÇÏ´Â ½ÃÀåÂü¿©ÀÚ´Â ±Ý¸®Ç϶ô¿¡ ´ëºñÇÏ¿© ä±Ç¼±¹°À» ¸Å¼ö(long hedge)ÇÏ¿© ¹Ì·¡¿¡ ¸ÅÀÔÇÒ Ã¤±ÇÀÇ °¡°ÝÀ» ÇöÀçÀÇ ±Ý¸®¼±¹°°¡°ÝÀ¸·Î °íÁ¤½Ãų ¼ö ÀÖ´Ù.
ÇÑÆí ±Ý¸®¼±¹°°Å·¡´Â ´Ù¸¥ ÆÄ»ý»óÇ° °Å·¡¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ÀûÀº ÅõÀڱݾ×À¸·Î Å« ±â´ë¼öÀÍÀ» ¾ò´Â Áö·¿´ëÈ¿°ú(leverage effect)¸¦ ÀÌ¿ëÇÑ Åõ±â°Å·¡·Î ÀÌ¿ëµÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ±Ý¸®¼±¹°½ÃÀåÀº ÇöÀç 3³â±¹Ã¤¼±¹°¡¤5³â±¹Ã¤¼±¹°¡¤10³â±¹Ã¤¼±¹° µîÀÌ »óÀåµÇ¾î ÀÖ´Ù.
±Ý¸®½º¿Ò(IRS : interest rate swap)Àº Â÷ÀԱݿ¡ ´ëÇÑ ±Ý¸®º¯µ¿ À§ÇèȸÇdzª Â÷ÀÔºñ¿ëÀÇ Àý°¨À» À§ÇÏ¿© µÎ Â÷ÀÔÀÚ°¡ °¢ÀÚÀÇ Ã¤¹«¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÀÚÁö±ÞÀǹ«¸¦ »óÈ£°£¿¡ ±³È¯ÇÏ´Â °è¾àÀ¸·Î¼­ ÀϹÝÀûÀ¸·Î º¯µ¿(°íÁ¤)±Ý¸®¸¦ °íÁ¤(º¯µ¿)±Ý¸®·Î ÀüȯÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. ±Ý¸®½º¿Ò°Å·¡´Â ÅëÈ­, ¿ø±Ý ¹× ¸¸±â°¡ °°Àº ºÎ䱸Á¶¸¦ °¡Áö°í ÀÖ´Â µÎ ´ç»çÀÚ °£ÀÇ °Å·¡°¡ ´ëºÎºÐÀ¸·Î ÅëÈ­½º¿Ò°Å·¡¿Í´Â ´Þ¸® °è¾à´ç»çÀÚ°£¿¡ ÀÌÀÚÁö±Þ Àǹ«¸¸ ÀÖ°í ¿ø±Ý»óȯ Àǹ«°¡ ¾ø´Ù.
ÀϹÝÀûÀ¸·Î ±Ý¸®½º¿Ò½ÃÀåÀÇ °¡Àå Áß¿äÇÑ ±â´ÉÀº ±Ý¸®º¯µ¿ À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼ö´ÜÀ» Á¦°øÇØ ÁÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î °íÁ¤±Ý¸®ºÎ ÀÚ»êÀÌ ºÎ亸´Ù ¸¹Àº(ÀûÀº) °æ¿ì ±Ý¸®½º¿Ò°Å·¡¿¡¼­´Â ä±Ç¸Åµµ(¸Å¼ö)¿Í °°Àº È¿°ú¸¦ °®´Â °íÁ¤±Ý¸® Áö±ÞºÎ(¼öÃëºÎ) °Å·¡¸¦ ½Ç½ÃÇÏ¸é ±Ý¸®º¯µ¿ À§ÇèÀÌ °¨¼ÒµÈ´Ù. ±Ý¸®½º¿ÒÀÇ °Å·¡¸¸±â´Â 3°³¿ùºÎÅÍ 20³â¹°±îÁö ¼ö¿ä¿¡ µû¶ó ´Ù¾çÇÏ°Ô °Å·¡µÇ°í ÀÖÀ¸³ª 1~5³â¹°ÀÌ ÁÖ·Î °Å·¡µÈ´Ù.

f

(3) ÅëÈ­°ü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°

ÅëÈ­°ü·Ã ÆÄ»ý»óÇ°Àº ÅëÈ­½º¿Ò°ú ¼±¹°È¯ µîÀÌ ÀÖ´Ù. ÅëÈ­½º¿Ò(CRS : currency swaps) °Å·¡´Â µÎ °³ ¶Ç´Â ±× ÀÌ»óÀÇ °Å·¡±â°üÀÌ »çÀü¿¡ Á¤ÇØÁø ¸¸±â¿Í ȯÀ²¿¡ ÀÇÇØ »óÀÌÇÑ ÅëÈ­·Î Â÷ÀÔÇÑ ÀÚ±ÝÀÇ ¿ø¸®±Ý »óȯÀ» »óÈ£ ±³È¯ÇÏ´Â °Å·¡ÀÌ´Ù. ÅëÈ­½º¿ÒÀº ȯÀ§Çè °ü¸® ¹× ÇÊ¿ä ÅëÈ­ÀÇ ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â ¼ö´ÜÀ¸·Î ÁÖ·Î ÀÌ¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù. ±Ý¸®º¯µ¿¿¡ ´ëÇÑ À§ÇèȸÇÇ ¹× ƯÁ¤½ÃÀå¿¡¼­ÀÇ ¿Üȯ±ÔÁ¦³ª Á¶¼¼Â÷º° µîÀ» ÇÇÇϱâ À§ÇÑ ¼ö´ÜÀ¸·Î È°¿ëµÇ±âµµ ÇÑ´Ù.
¼±¹°È¯°Å·¡´Â ÀϹæÀûÀÎ ¼±¹°È¯ ¸ÅÀÔ ¶Ç´Â ¸Åµµ°Å·¡ÀÎ ´Ü¼ø¼±¹°È¯°Å·¡¿Í ¼±¹°È¯°Å·¡°¡ ½º¿Ò°Å·¡ÀÇ ÀϺκÐÀ¸·Î¼­ ÀϾ´Â ¿Üȯ½º¿Ò°Å·¡·Î ±¸ºÐµÈ´Ù. ´Ü¼ø¼±¹°È¯°Å·¡´Â ´Ù½Ã ¸¸±â½ÃÁ¡¿¡ ½Ç¹°ÀÇ Àμöµµ°¡ ÀϾ´Â ÀϹݼ±¹°È¯°Å·¡¿Í ¸¸±â½ÃÁ¡¿¡ ½Ç¹°ÀÇ Àμöµµ ¾øÀÌ Â÷¾×¸¸À» Á¤»êÇÏ´Â Â÷¾×°áÁ¦¼±¹°È¯(NDF : Non-Deliverable Forward)°Å·¡·Î ³ª´©¾îÁø´Ù. Â÷¾×°áÁ¦¼±¹°È¯°Å·¡´Â ¸¸±â¿¡ °è¾à¿ø±ÝÀÇ ±³È¯ ¾øÀÌ ¾àÁ¤È¯À²°ú ¸¸±â½Ã Çö¹°È¯À²ÀÎ ÁöÁ¤È¯À²(fixing rate)°£ÀÇ Â÷ÀÌ·Î ÀÎÇÑ ±Ý¾×¸¸ ÁöÁ¤ÅëÈ­·Î °áÁ¦ÇÏ´Â °Å·¡¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. Â÷¾×°áÁ¦¼±¹°È¯°Å·¡´Â Â÷¾×¸¸ °áÁ¦Çϱ⠶§¹®¿¡ ÀϹݼ±¹°È¯°Å·¡¿¡ ºñÇØ °áÁ¦À§ÇèÀÌ ÀÛ´Ù. ¶ÇÇÑ ÀûÀº ±Ý¾×À¸·Î °Å·¡°¡ °¡´ÉÇϹǷΠÁö·¿´ëÈ¿°ú(leverage effect)°¡ Ä¿ ȯÀ§ÇèȸÇǼö´ÜÀ¸·Î´Â ¹°·Ð ȯÂ÷ÀÍÀ» ¾ò±â À§ÇÑ Åõ±âÀû °Å·¡¿¡µµ ³Î¸® ÀÌ¿ëµÇ°í ÀÖ´Ù.
¿Üȯ½º¿Ò°Å·¡¶õ °Å·¡ ½Ö¹æÀÌ ÇöÀçÀÇ È¯À²¿¡ µû¶ó ¼­·Î ´Ù¸¥ ÅëÈ­¸¦ ±³È¯ÇÏ°í ÀÏÁ¤±â°£ ÈÄ °è¾à(¼±¹°)ȯÀ²¿¡ µû¶ó ¿ø±ÝÀ» À米ȯÇϱâ·Î ÇÏ´Â °Å·¡¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. Áï ¿Üȯ½º¿Ò°Å·¡´Â µ¿ÀÏÇÑ °Å·¡»ó´ë¹æ°ú Çö¹°È¯°ú ¼±¹°È¯(spot-forward swap) ¶Ç´Â ¸¸±â°¡ »óÀÌÇÑ ¼±¹°È¯°ú ¼±¹°È¯(forward-forward swap) µîÀ» ¼­·Î ¹Ý´ë ¹æÇâÀ¸·Î µ¿½Ã¿¡ ¸Å¸ÅÇÏ´Â °Å·¡ÀÌ´Ù.

< ´õº¸±â >

Áø±ÝÀ¶Á¶¼¼¿¬±¸¿ø
±è¿ë¹Î ´ëÇ¥

¡ã¼­¿ï´ë °æÁ¦ÇÐ, º¸½ºÅÏ´ë ´ëÇпø(°æÁ¦ÇÐ ¼®»ç), Áß¾Ó´ë ´ëÇпø(°æÁ¦ÇÐ ¹Ú»ç) ¡ãÇà½Ã 17ȸ ¡ãÀç°æºÎ ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÉÀÇ°ü, Àç»ê¼Òºñ¼¼½ÉÀÇ°ü, ±¹¼¼Ã» ¹ý¹«½É»ç±¹Àå, ±¹¼¼½ÉÆÇ¿ø »óÀÓ½ÉÆÇ°ü, Àç°æºÎ ¼¼Á¦½ÇÀå, Á¶´ÞûÀå, ´ëÅë·Éºñ¼­½Ç °æÁ¦º¸Á°ü, °¨»ç¿ø °¨»çÀ§¿ø. ÀÎõÀç´É´ëÇб³ ºÎÃÑÀå ¡ãÀú¼­: 2020 ±ÝÀ¶»óÇ°°ú ¼¼±Ý(°øÀú)
¡¤´ëÇ¥ÀüÈ­ : 02-737-7004 ¡¤À̸ÞÀÏ : webmaster@joseilbo.com
¡¤ÁÖ¼Ò : ¼­¿ï½Ã ¼­Ãʱ¸ »çÀÓ´ç·Î 32 Á¶¼¼ÀϺ¸
¡¤µî·Ï¹øÈ£ : ¼­¿ï¾Æ00013 ¡¤µî·ÏÀÏ : 2005³â 8¿ù 8ÀÏ
¡¤Á¦È£ : Á¶¼¼ÀϺ¸ ¡¤¹ßÇàÀÎ/ÆíÁýÀÎ : ȲÃá¼·
Copyright¨Ï 2001~2024 Joseilbo.com All rights reserved.