중국 부동산 위기 속 인민은행 금리인하 이유는

中 기준금리인 LPR, 2개월 만에 인하

연쇄 디폴트·위안화 약세 제지...정책 개입 가능성

작년 '백지시위' 같은 사회불만 예방 차원

지난주 중국 컨트리가든 디폴트(채무불이행) 리스크가 대두된 가운데 이번주 중국 정부가 어떤 대책을 내놓을지에 이목이 쏠린다. 중국 정부는 기준금리로 통용되는 인민은행 대출우대금리(LPR) 인하를 단행했다.

21일 금융권에 따르면 중국 중앙은행인 인민은행이 대출우대금리(LPR)를 2개월 만에 인하했다. 1년 만기 LPR은 연 3.45%로 0.1%포인트(p) 내렸다. 다만 5년 만기 LPR은 연 4.2%로 종전 금리를 유지했다.

이같은 기준금리 인하의 배경은 중국 부동산 위기에 있다. 중국 부동산 개발업체 컨트리가든(비구위안)이 달러채 이자를 미지급해 디폴트 우려가 확대됐다. 유예기간 30일 내에 이자를 갚지 못하면 공식적으로 디폴트가 선언되는 상황이다.

부동산 개발사 시노오션도 내년 만기 예정인 2094만달러 채권 이자를 상환하지 못했다. 이에 중국 경기 및 부동산 침체 우려가 확산되며 위험자산 회피 심리가 강화됐다.

매출액 기준 업계 3위인 컨트리가든은 재무상황이 좋지 않았지만 디폴트까지 예상되진 않았다. 신영증권에 의하면 부동산 톱10 기업 중 유일하게 실적이 둔화한 컨트리가든이 부지를 매입하면서 가용 현금이 급감했고, 정부 예상과 달리 은행의 신용공여가 이뤄지지 않은 탓으로 분석됐다.

전문가들은 중국발 악재 노이즈가 주가의 하방 압력으로 작용하겠지만 단기적 영향에 그칠 것으로 전망했다. 중국 정부의 정책 대응이 가시화되면 부동산 위기설이 진화될 것이란 이유다.

성연주 신영증권 연구원은 "중국 부동산 대기업의 전반적인 리스크가 아니고 컨트리가든이 유독 실적이 저조했다. 중국 은행 부실채권(NPL) 비율은 안정적"이라며 "금융시장 전반으로 확산할 가능성은 낮다"고 판단했다.

나정환 NH투자증권 연구원은 "단기적으로 중국 부동산 노이즈가 발생할 경우 주가의 하방 변동성이 커질 수 있다"면서도 "중국 당국이 부동산 기업의 연쇄 디폴트를 막고, 위안화 환율의 약세 흐름을 제지하고자 정책적으로 개입할 가능성이 있다. 근본적인 중국 경기가 개선되진 않겠지만 중국발 악재로 인한 주가 하방 압력은 차츰 옅어질 것"이라고 봤다.

문남중 대신증권 연구원도 "부동산 거품이 터지면 부동산 기업에 자금을 제공한 민간금융기관 부실이 확산돼 금융산업 전체를 위험에 빠뜨릴 수 있다"면서도 "중국 정부는 부동산 개발업체의 부도 위기가 금융기관으로 확산되는 것을 차단하는 선에서 정책적 노력을 쏟아부을 것"이라고 예상했다.

시장은 이미 중국 인민은행의 대출우대금리(LPR) 인하를 예상했었다. 7일물 역레포금리(-0.10%p)와 1년 유동성지원창구(MLF) (-0.15%p)가 낮아졌기 때문이다.

문남중 대신증권 연구원은 "현 상황에서 정책금리 인하를 단행하는 건 부동산발 경제위기에 대한 심각성을 인지하고 필요시 정책 대응에 나서겠다는 의지를 보여주는 것"이라며 "경제불안 가중은 시진핑 정부에 대한 인민들의 반감을 더 키워 작년 백지시위 같은 일이 재발하지 않도록 사회 불만을 낮춰가려는 의도가 내포된 것"이라고 분석했다.

성연주 연구원은 "추가 금리인하 등 부양정책 강도는 강화할 것으로 예상한다"면서도 "정부 부양정책이 단기적인 증시 안정엔 도움을 주겠지만 실질적인 부동산 안정화 정책이 필요하다. 은행과 정부의 정책 비대칭 해소와 지방정부 채무 안정화 등 좀더 강력한 정책이 진행돼야 한다"고 설명했다.

최재원 키움증권 연구원은 "중국 부동산 위기 관련 뉴스 흐름이 아시아 증시 전반에 걸쳐 노이즈를 유발할 수 있음에 유의할 필요가 있다"며 "24일 한국은행 금융통화위원회에서 중국 부동산 문제 등 대외 변수에 대한 한은 총재의 발언이 국내 증시에 미치는 영향력이 높아질 수 있다는 점에도 대비해야 한다"고 당부했다.