◆…자료:트레이딩뷰
비트코인 시장 지배력이 주초 64%에서 61%로 소폭 하락했지만, 2021년 3월 이후 최고 수준을 기록하면서 가격 급등으로 이어지는 숏 스퀴즈가 임박했다는 전망이 나오고 있다.
비트코인 신탁회사 테야(Theya)의 성장책임자이자 분석가인 조 콘소르티는 11일 비트코인이 기타 디지털 시장의 자산과 비교, 최근 16년 역사상 처음으로 시장 지배력과 가격이 동반 성장하는 결정적인 전환점에 도달했다고 주장했다.
과거 사례를 보면 비트코인 지배력은 처음에는 상승했지만, 투기가 알트코인으로 번지면서 약화되는 경향이 뚜렷했다. 그러나 이번의 경우 전체 디지털 자산 시장에서 차지하는 비중(지배력)이 상승하는 동시에 가격까지 상승한 것은 처음이라는 것이다.
과거 사이클에서는 소액 투자자 중심의 투기적 거래로 인해 비트코인 가격이 먼저 상승하고 이후 알트코인으로 자금 유입이 이뤄지면서 비트코인 지배력이 감소하는 경향을 보였지만, 이번 주기에서는 이러한 역동성이 사라지고 있다는 설명이다.
따라서 초기 비트코인 급등에 이어 광범위한 알트코인 랠리로 이어지는 시대는 끝나가고 있다고 할 수 있다. 비트코인 지배력은 최근까지 64%를 유지하다 12일 61%로 하락했으며 이는 2021년 2월 이후 최고 수준이다.
이와 관련 분석가는 "이번 주기에서는 기관, 국가 및 장기보유자가 시장을 주도하고 있으며 점점 더 많은 자산을 비트코인에 집중적으로 배분하고 기타 알트코인은 도외시하는, 즉 시장 참여자의 변화에 있다"라고 분석했다.
그 증거로 지난주 시장을 혼란에 빠뜨렸던 '가상화폐 역사상 가장 컸던 단일 청산' 사건을 예로 들었다. 단 24시간 동안 21억6000만 달러의 포지션 청산이 발생했다. 특히 이더리움 청산액은 5억7300만 달러로 가장 높은 수치를 기록했고 이더리움 대 비트코인 가격 비율도 3년 만에 가장 낮은 0.026 수준에 머물고 있다.
이러한 청산은 레버리지가 높은 알트코인 시장의 불안정한 본질을 반영하는 것이라고 할 수 있다. 즉 가격이 부정적인 방향으로 움직이면 거의 모든 자산이 순식간에 사라져 버림으로써 단순한 기술적 조정이 아니라 알트코인에 궤멸적 사건의 시작일 가능성이다.
특별한 마케팅(광고)이나 서사가 필요한 알트코인과 달리 비트코인은 이러한 것들과 무관하게 존재하고 성장하면서 통화 증발의 금융환경에서 자산의 가치를 보호할 수단으로 부상하고 있다.
콘소르티는 시장 변화와 함께 정책적 측면에서 백악관 크립토 워킹 그룹(Crypto Working Group)의 첫 기자회견에서 존 부즈만 상원 의원이 '일부 디지털 자산은 상품이고 일부는 증권에 해당하는 것으로 생각한다'라고 말한 데 대해 "비트코인과 다른 가상화폐와의 차이를 인정한 것"이라고 해석했다.
더불어 신설된 백악관 AI 및 크립토 차르 수장인 데이비드 삭스가 '그룹이 전략적 비트코인 비축의 실행 가능성을 평가하고 있다'는 언급에 대해서도 트럼프 행정명령에 따라 "이전의 디지털 자산 비축"에서 범위가 대폭 축소된 것으로 보이다고 덧붙였다.
이러한 용어의 변화는 비트코인의 고유한 속성에 대한 인식 증가를 나타내는 '중요한 변화'라고 할 수 있다. 얼마 전만 하더라도 미국 정부는 비트코인에 대해 공개적인 적대적 입장을 표명했지만, 이제는 비축을 논의하는 단계이기 때문이다.
이러한 급격한 논의와 변화는 비트코인의 극적인 급등을 초래할 폭발적인 숏 스퀴즈 발생 가능성을 의미한다. 지난 2023년 8월 시장이 붕괴되면서 2만3000달러 부근에 거래될 당시 비트코인 영구 선물에 대한 자금 조달 금리가 엄청난 마이너스를 기록했을 때와 유사한 상황이다.
이는 비트코인 투자자에게 레버리지가 기울어져 있다는 의미로 이러한 포지션을 빠르게 해소될 수 있다. 지난주 레버리지 청산이 대부분의 롱(매입) 포지션이 사라졌지만, 다음 움직임은 그 반대, 즉 강제 공매도 청산에 따라 폭발적 랠리로 이어질 가능성이 크다는 지적이다.
시장이 공매도(숏)자에 불리한 방향으로 움직인다면 강제 매수로 인한 비정상적 가격 급등과 함께 거래량을 빨아들일 수 있다. 특히 전반적인 유동성이 많지 않다면 그러한 현상을 더욱 가속화할 가능성이 커진다.
* 기사는 정보제공의 목적으로만 제공되며 투자 또는 기타 조언의 성격은 없습니다. 가상화폐에 투자하거나 거래하면 금전적 손실이 발생할 위험이 있으며 본지는 이에 대해 어떠한 책임도 부담하지 않습니다.
